En el período se registró una notoria salida de capitales de la economía, debido al desarme de las Letras LEBAC del Banco Central, que fueron canjeadas por divisas e involucraron fuertes posturas vendedoras para la entidad en el mercado de cambios.

El pronto acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, que ya desembolsó USD 28.246 millones desde junio, permitió mantener el nivel de activos en divisas, mientras que también constituyeron un importante aporte los USD 8.729 millonesextra por la ampliación del "swap" de monedas con el Banco Popular de China y otros USD 2.000 millones por un préstamo del Banco de Basilea.

José María Segura, economista Jefe de PwC Argentina, advirtió que "a partir del mes de abril, la combinación de ciertos sucesos externos e internos gatillaron losriesgos propios del modelo de ajuste gradual y generaron una crisis de credibilidad que desembocó en una corrida cambiaria inicial que aceleró la inflación e impactó negativamente en el ritmo de actividad".

Segura puntualizó entre los sucesos externos "la reversión de flujos financierosinternacionales a partir de la suba de tasas de interés en Estados Unidos, que se tradujo en un fortalecimiento del dólar a nivel global, es decir, en la devaluación de la mayoría de las monedas", y entre los internos, "el cambio de metas de inflación, entrada en vigencia del impuesto a las ganancias de rentas financieras y la menor cosecha por la sequía".

El actual monto de reservas es equivalente a un año de importaciones y cerca de un 15% del PBI medido en dólares.

PRÉSTAMOS QUE INTEGRAN LAS RESERVAS

Cabe aclarar que los dólares del Fondo se destinan exclusivamente para el pago de deuda pública, lo que significa que esas divisas refuerzan las reservas en el corto plazo, pero vuelven a salir progresivamente por el cumplimiento de los vencimientos.

Por eso, es fácil observar el drástico aumento de los activos cada vez que se efectuaron desembolsos del organismo de crédito: unos USD 15.000 millones el 22 de junio, otros USD 5.631 millones el 30 de octubre, y USD 7.619 millones el 21 de diciembre.

También hubo una notoria alza cuando se concretó la extensión del "swap" con China, en yuanes pero contabilizado por su equivalente en dólares, por USD 8.725 millones el pasado 17 de diciembre. Hoy los yuanes chinos representan unos USD 19.000 millones, casi 29% del total de activos, pero estas divisas no pueden utilizarse para el pago de deuda.