EN LOS PRÓXIMOS TRES MESES VENCEN U$S 4.200 MILLONES

El período julio-septiembre será el más exigente del programa financiero 2005. Economía prepara más emisiones de Boden y enviará una misión a Washington.

En el Ministerio de Economía ya comienzan a prepararse para "pasar el invierno". Así definen por lo bajo algunos funcionarios del Palacio de Hacienda al tercer trimestre del año que arranca esta semana, y será –sin dudas– un test clave para el programa financiero.

Entre julio y septiembre vencen u$s 4.256 millones sumando pagos a organismos internacionales, Boden, deuda post-default y otro tipo de erogaciones. Semejante maratón financiera supera en 15% a los vencimientos del segundo trimestre y en 60% a los del período enero-marzo pasado.

Sin acuerdo con el FMI en vista y con las elecciones legislativas de octubre a la vuelta de la esquina, en Economía aseguran que llegó el momento de hilar fino para no sufrir sobresaltos con el Programa Financiero 2005. Ya está decidido que en las próximas tres semanas habrá una nueva licitación doméstica de Boden 2014 por un monto piso de $ 2.000 millones. Podría ser más si los bancos y las AFJP le dan un guiño a los técnicos de Economía de que suscribirán masivamente los ahora apetecibles bonos en pesos con CER.

"Seguramente saldremos en las próximas semanas a colocar más bonos, dado que así nos lo permite el programa de financiamiento vigente para este año", señaló a El Cronista una fuente del equipo económico. "El objetivo es financiarnos pero siempre dentro de un marco de desendeudamiento. Sin dudas, los meses que se vienen serán de mayor cautela en el manejo de las finanzas, pero no de alarma", agregó el informante.

Otra posibilidad que se baraja es salir en algún momento del año al mercado internacional para buscar fondeo en un circuito con más espalda. En Economía admiten que ello tiene un pro y una contra. La ventaja viene por el lado que al financiarse en mercados foráneos y en dólares se genera menos presión sobre el peso que en caso de licitaciones locales en moneda doméstica. Pero la desventaja es que las operaciones estarían más expuestas a intentos de embargos por parte de los acreedores.

Lo cierto es que en el entorno de Roberto Lavagna admiten que se avecinan semanas más movidas. Tres factores coadyuvan a ello. Primero, no habrá acuerdo con el FMI hasta el último trimestre del año, por lo que el oxígeno financiero de los organismos internacionales llegará –en el mejor de los casos– sobre el cierre del 2005. Segundo, como se dijo, el trimestre julio-septiembre es el más cargado de vencimientos en todo el año. Tercero, en tiempos previos a las elecciones habrá que evitar por todos los medios que algún ruido económico se sume al político.

En este marco, trascendió que durante la semana que viene partiría una misión de Economía hacia Washington para mantener encuentros con técnicos del FMI e intentar avanzar en las negociaciones. Aunque las posiciones están lejos de encontrarse aún. Ayer el jefe de gabinete, Alberto Fernández, reclamó al Fondo que no pida "más ajustes", porque la situación económica "se regularizó y se superó la crisis".

"En Argentina hoy hay un crecimiento del 8% con una deuda regularizada, por eso no se entiende que el FMI pida más ajustes", sentenció Fernández. Y agregó que "cuando Argentina estaba en default con mucha más incertidumbre, se admitió destinar hasta 3% del superávit fiscal para pagar la deuda, pero en este momento con un 8% de crecimiento no parece razonable que se pida más". Según un informe de la consultora MVA Macroeconomía en el primer trimestre del año el pago a organismos ascendió a u$s 1.168 millones, frente a sólo u$s 110 millones en igual período del 2004.