Por Luis Beldi - Que el dólar haya aumentado 25 centavos a $42,08, no es un avance
menor. Es la quinta suba consecutiva y el quinto enfrentamiento con la suba de
tasas. Lo que preocupó es que el dólar
subió en la Argentina, el día en que perdió valor frente a casi todas las
monedas.
El índice DXY, que compara al dólar con
las seis principales monedas del mundo, perdió 0,10 por ciento. En Chile el
peso quedó sin cambios, pero en Méjico el peso subió 0,13% frente al dólar y en
Brasil el real avanzó 0,9 por ciento.
La baja de la moneda
de Estados Unidos se debió a la fuerte suba del Bono del Tesoro a 10 años que hizo caer el rendimiento por debajo de
2,40% algo que no se veía desde fines de 2017. Pero luego, cuando se conoció el
informe Mueller que despegó a Donald Trump de la acusación de haber recibido ayuda de Rusia en su campaña
electoral, el mercado reaccionó. Las Bolsas revirtieron su tendencia y recortaron
pérdidas, al tiempo que el bono bajó su cotización y su rendimiento se elevó a
2,42 por ciento.
Este dato es importante, porque puede
provocar la reacción de Wall Street, de las bolsas europeas y beneficiar a los
mercados emergentes porque el presidente norteamericano quedará con las manos
libres para buscar su reelección y esto significa que deberá cerrar los
acuerdos comerciales con China y tomar medidas que ayuden a crecer la
economía. Si los inversores norteamericanos abandonan el pesimismo, las Bolsas
volverán a crecer y el dólar se fortalecerá.
El tema es que esa reversión del
mercado pueda ayudar a la Argentina que parece estar tras una muralla que por
la que solo penetran las malas noticias. Las buenas quedan afuera y no ayudan a
contener al dólar.
Para los inversores argentinos es más
importante una encuesta electoral que un buen informe de la economía
mundial. Y las encuestas de los últimos días vuelven más confuso el panorama
electoral. Aunque hay que descreer de estas
consultas porque en estas situaciones, como sucedió en Neuquén, el elector
suele cambiar el voto a último momento.
El dólar, que empezó
en baja en el mercado mayorista y llegó a cotizar a $41,70, tomó fuerza
lentamente y se sobrepuso a las dos licitaciones de las Letras de Liquidez
(Leliq), donde se subieron las tasas. Por eso, terminó a $42,08 ( 0,60%).
En bancos y casas de cambio, el dólar
al público subió 13 centavos a $42,99. El "blue" quedó sin cambios en
42,20 pesos.
En la licitación de
Leliq, se captaron $ 183.326 millones a una tasa promedio de 66,83% que es 0,18
puntos más elevada que la de la rueda del viernes. Pero el dato que puede preocupar es que
liberó $ 9.300 millones porque no cubrió todos los vencimientos. Esto equivale
a poner más pesos en manos de los que buscan dólares.
Hay un dato que no debe pasar
inadvertido en el informe del Banco Central sobre el mercado de cambios. Dice
que en febrero los inversores institucionales, compraron USD 600 millones
contra 1.100 millones de febrero del año pasado. Pero hay un detalle: en febrero de 2018 estalló la suba del
dólar y la demanda de divisas fue muy elevada. No había plan monetario
restrictivo ni auxilio del FMI. En cambio, el mes pasado, la mayor parte de las compras se hizo en
los últimos diez días cuando los inversores institucionales se dieron cuenta
que el dólar le estaba ganando al plazo fijo, en medio de una asfixiante
restricción de moneda y con tasas que casi duplicaban a las de febrero de
2018. Y esta es la clave de porque las tasas dejaron de ser el árbitro entre
el peso y el dólar.
Las reservas, en tanto, perforaron el
piso de USD 68 mil millones. Cayeron 533 millones a USD 67.504 millones a pesar de que en el exterior por la suba del
euro y otras monedas se ganaron 57 millones y que los pagos fueron por 44
millones a organismos internacionales y a Brasil.
La caída respondió a
una orden del Tesoro al Banco Central de adelantar la cancelación de una
operación de REPO. Este movimiento
consiste en una venta de bonos por parte del Gobierno a un grupo de bancos
privados. En la venta se pacta un plazo y un precio de recompra de estos
títulos. La diferencia entre ambos precios es la tasa que se paga por la
operación. En esta oportunidad, se decidió cancelarle una de las tantas operaciones
de REPO al banco ICBC, por eso las reservas perdieron algo más de USD 500
millones.
La leve caída del
Bonar 2024, el bono de referencia de la deuda argentina, sumada a la suba del
Bono del Tesoro de Estados Unidos, hizo que el riesgo país aumentara 0,65% a
770 puntos básicos. Es la cuarta suba
consecutiva del riesgo que el 20 de marzo pasado estaba en 723 puntos básicos y
hace exactamente un año, el riesgo de la Argentina era de 418 puntos.
La Bolsa fue a contramano del mundo que
vivió una rueda negativa en Wall Street, Europa y Asia. El S&P Merval subió
1,03% con un buen monto de operaciones de 802 millones de pesos.
La suba más
importante fue la del banco Galicia con 4,24%, seguido por Central Puerto con
2,45 por ciento. La más afectada entre
las pocas bajas que hubo fue Transener con 2,51 por ciento.
En Wall Street, los ADR's argentinos
-certificados de tenencias de acciones- tuvieron una amplia mayoría de alzas. Lo mejor pasó por Corporación América
( 5,33%), Banco Galicia ( 3,99%) y Banco Francés ( 3,33%).
El martes el dólar enfrentará otro
examen clave. Habrá que ver el resultado de la licitación de las Letras del
Tesoro en pesos (capitalizables, indexadas por CER y en dólares). El
comportamiento de los inversores con las Letes emitidas en dólares será
clave. El porcentaje de renovación es el dato a seguir.
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