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| El euro toca máximo histórico |
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19/11 - 09:03 Expansion |
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La caída de la inversión extranjera en Estados Unidos hasta los niveles más bajos en cinco años, que resultan insuficientes para cubrir un creciente déficit comercial, y la amenaza de una guerra comercial con China desató la oleada vendedora de dólares.
El euro marcó ayer un nuevo hito en sus casi cinco años de convivencia con el dólar, que está inmerso en una espiral bajista desde hace año y medio. La divisa europea llegó a cotizar a 1,195 dólares, el nivel más alto desde que inició su andadura en los mercados, en enero de 1999. La moneda estuvo subiendo durante toda la sesión, pero fue hacia las siete de la tarde cuando tuvo lugar una fuerte oleada compradora que disparó la cotización a niveles récord. Después se estabilizó en torno a 1,193 dólares, con una apreciación del 1,6% respecto al día anterior.
La caída registrada ayer por el dólar fue el resultado de un cúmulo de factores negativos. A primera hora, el Departamento del Tesoro estadounidense dio a conocer la cifra de entrada neta de fondos en el país, que cayó en septiembre a 4.200 millones de dólares. Se trata de la cifra más baja desde la quiebra del hedge fund Long Term Capital Management (LTCM), que ocurrió en septiembre de 1998, y supone un fuerte descenso respecto a los 49.900 millones registrados en agosto. La publicación de este dato aumentó el nerviosismo del mercado, ya que evidencia que Estados Unidos va a tener serios problemas para financiar el creciente déficit de su balanza por cuenta corriente, que ronda el cinco por ciento del PIB, y que junto al déficit público es uno de los grandes desequilibrios de la economía norteamericana.
Desequilibrios
Estados Unidos es un país muy dependiente del capital exterior. Durante los años noventa, en pleno boom bursátil, no tuvo ningún problema para obtener flujos suficientes, pero en la época de vacas flacas ha caído estrepitosamente. Este déficit supone una presión negativa muy fuerte para el dólar, ya que interesa abaratar la moneda para sufragar las necesidades de financiación.
Pero ayer, el detonante de las ventas de dólares, que hizo saltar varios stop loss –barreras que limitan las pérdidas de una operación–, fue el anuncio de que Estados Unidos estudia imponer restricciones a las importaciones de productos textiles en China, que están en niveles récord. Se trata de una medida proteccionista que puede suponer la antesala de una guerra comercial con el país, que está creciendo a tasas del 8% gracias a un tipo de cambio muy favorable.
La divisa china, el yuan, está atado al dólar desde 1994 a través de un tipo de cambio fijo situado entre 8,276 y 8,28 unidades. En los últimos meses, y sobre todo desde la reunión del G–7 celebrada el 20 de septiembre en Dubai, la Casa Blanca ha intensificado las presiones para que revalúe su moneda, algo que según los analistas no sucederá a corto plazo, porque considera que supone una competencia desleal para sus exportaciones en sus relaciones comerciales con Asia.
La imposición de esta medida proteccionista, no obstante, puede volverse en su contra. La semana pasada, la Organización Mundial del Comercio (OMC) obligó a Estados Unidos a retirar los aranceles impuestos sobre el acero, lo que puede dar pie a la petición de compensaciones económicas en Europa.
Riesgos geopolíticos
El aumento de la alerta terrista, tras los atentados sufridos la semana pasada por un contingente italiano en Irak, y las amenazas lanzadas por la organización terrorista Al–Qaeda, han acelerado aún más las ventas de dólares.
Los factores que presionan en contra del dólar
Estados Unidos sigue sin captar fondos suficientes para financiar el creciente déficit de la balanza por cuenta corriente, que ronda el cinco por ciento del PIB, y que junto al déficit público es una de las principales rémoras de la economía norteamericana.
El aumento de las tensiones geopolíticas, tras el atentado de la semana pasada sufrido en Irak por un contingente italiano, y las recientes amenazas lanzadas por la organización terrorista Al Qaeda, disminuyen el interés por los activos denominados en dólares.
China disfruta de un tipo de cambio fijo frente al dólar, muy favorable, lo que supone una amenaza competitiva muy fuerte para las exportaciones estadounidenses. Por este motivo, Estados Unidos está presionando para que revalúe la moneda china, el yuan.
Foco de peligro para las bolsas
Un euro tan fuertemente apreciado supone un factor negativo para las bolsas europeas. Las empresas exportadoras ven rápidamente caer sus ventas cuando la moneda sube muy rápido. El peso de este tipo de compañías dentro de los índices es elevado. En el caso del Dax Xetra de Fráncfort supone más del 30%. Se calcula que un avance del 10% del euro puede provocar una caída del 3,5% en el beneficio de las empresas que cotizan en el Eurotop 300.
Las principales multinacionales europeas ya han notado en sus cuentas el efecto divisa, sobre todo las empresas automovilísticas. Uno de los casos más evidentes ha sido el del fabricante alemán Volkswagen. Su beneficio neto en Estados Unidos, su tercer mercado, cayó un 99% en el tercer trimestre por culpa de la fortaleza del euro. Según la empresa este efecto ha tenido un coste de 1.200 millones de euros. |
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