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| Después de cuatro meses, el euro cayó por debajo de u$s 1,10 |
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22/08 - 21:00 Sabrina Corujo - El Cronista |
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POR LA RECESIÓN EN ALEMANIA Y LA RECUPERACIÓN DE LOS EE.UU.
Indicadores positivos en los Estados Unidos contribuyeron a fortalecer al dólar frente al euro. Analistas mantienen la cautela en los pronósticos para fin de año.
Un mayor optimismo en la recuperación de la economía estadounidense permitió que el euro cerrará en u$s 1,09, nivel que no tocaba desde abril pasado. Mientras algunos analistas señalan que la mejor evolución en los EE.UU. y el débil crecimiento en Europa permitirán que la fortaleza del dólar continúe hasta igual al euro, hay quienes resaltan que la apreciación del dólar fue sólo puntual y proyectan niveles del u$s 1,20 para el euro a fin de año.
Las buenas noticias que dieron ayer los indicadores de empleo y de manufacturas en los EE.UU. llevaron a que el dólar se aprecie 1,8% contra el euro. Desde mayo, la divisa americana acumula un alza del 8,5%.
A este escenario positivo en norteamérica, se suma una Europa castigada por malos indicadores, y con una Alemania –economía pilar del euro– que ayer se anunció en recesión. Tal situación se encuentra en línea con las proyecciones de crecimiento para 2003, año en que se espera que los Estados Unidos crezcan más de 2% y la eurozona sólo un 1%.
Con respecto al yen, el euro presentó la misma tendencia. La mejor evolución de Japón permitió que el euro mostrara su mayor caída en dos años frente a la moneda nipona. El euro cerró en 128,6 yenes, lo que refleja una apreciación diaria del 2% y un nivel notablemente inferior a los 140 yenes que registró a fines de mayo.
En la Argentina, la compraventa de euros pasó de representar entre un 30% de lo operado en dólares en mayo a un 20% actualmente. Carlos Lizer, de Puente Hermanos, sostuvo que “no se nota tanta demanda como antes, con lo que el volumen operado cayó bastante”.
Diferencial de rendimientos
Datos negativos en los EE.UU. y la guerra con Irak fueron, entre otros, los factores que llevaron la cotización del dólar de 1 a 1 con euro a fines de 2002 a u$s 1,19 en mayo pasado. Los inversores buscaron seguridad y mayores retornos con lo que privilegiaron las inversiones europeas frente a las americanas.
Sin embargo, el mejor contexto en EE.UU. y la suba en las tasas de los bonos del Tesoro en los últimos dos meses permiten comenzar a revertir ese comportamiento. Es decir, que el menor diferencial entre los retornos de los bonos americanos y alemanes ha vuelto más atractiva las colocaciones en dólares, lo que provoca el arbitraje de una moneda hacia otra.
Si se compara al curva de rendimientos entre los bonos de EE.UU. y Alemania se observa que desde mediados de junio hasta la actualidad, el spread entre ambos se redujo y hasta revirtió en los plazos de entre 10 a 30 años de vencimiento. |
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