Por Yohay Elam - Al par EUR/USD no le gusta moverse mucho, pero ahora no tiene otra opción. Una tormenta perfecta ha enviado al par de divisas más popular del mundo hacia 1.1333, el nivel más bajo en cuatro semanas.

Los factores que empujan al par hacia abajo son:

1) La guerra comercial no va a desaparecer

Estados Unidos y China no se están acercando. El presidente de China, Xi Jinping, prometió una "larga marcha" en la guerra comercial, transmitiendo un mensaje de resistencia y paciencia. Su visita a una compañía de “tierras extrañas” a principios de esta semana es vista como una amenaza poco disimulada para limitar las exportaciones de estos materiales, utilizados en teléfonos móviles y otras industrias. China se asienta sobre la mayoría de las reservas mundiales de estos elementos.

Los Estados Unidos tampoco se están moviendo. El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, generalmente el optimista de la Administración, no estableció una fecha potencial para las nuevas conversaciones comerciales y dijo que Estados Unidos podría continuar con los nuevos aranceles.

Y quizás lo más importante para los mercados, varios bancos comerciales, como Goldman Sachs y JP Morgan, prevén una disputa comercial prolongada que podría afectar el crecimiento. Al igual que Mnuchin, han abandonado su optimismo.

El estado de ánimo de aversión al riesgo favorece la demanda de refugio seguro del USD.

2) La Fed no está preparada para recortar las tasas

Las minutas de la reunión de la Reserva Federal repitieron el estado de paciencia del banco central sobre las tasas de interés. Su documento no contenía indicios de que la Fed esté dispuesta a recortar las tasas, al contrario de lo que reflejan los mercados de bonos.

La postura de la Fed impulsó al USD.

3) Alemania está estancada

Los índices preliminares de gerentes de compras PMI de mayo no mostraron una mejora sustancial. La cifra más significativa, el PMI manufacturero de Alemania, bajó desde 44.4 hasta 44.3 puntos, representando una contracción en lo que se considera la potencia del continente.

Otra encuesta realizada por IFO, el Think-Tank de Alemania, también fue decepcionante. Su componente de clima de negocios cayó desde 99.2 hasta 97.2, peor de lo esperado.

Con la desaceleración de la locomotora europea, la moneda común tiene espacio para caer.

4) El miedo a los populistas

Las elecciones al Parlamento Europeo empiezan hoy y los resultados se publicarán el domingo. Si bien sus poderes legislativos son limitados, la votación sirve como una oportunidad para que los europeos expresen su opinión. Y muchos de ellos no están contentos.

Las últimas encuestas han demostrado que los partidos populistas están preparados para obtener ganancias en todo el Viejo Continente, lo que debilita la posición de los principales líderes como la canciller alemana, Angela Merkel, y el presidente francés, Emmanuel Macron.

5) La política del Reino Unido también arrastra el euro hacia abajo

La primera ministra del Reino Unido, Theresa May, ha logrado sobrevivir a otro intento de expulsión, pero perdió a un ministro clave, Andrea Leadsom. Más ministros están preparados para renunciar a su cargo y mostrar a May la puerta de salida. El nuevo descontento ha estallado por su nuevo acuerdo para el Brexit, que incluye las opciones de un segundo referéndum y una unión aduanera.

Un líder de línea dura como Boris Johnson apunta reemplazarla. La libra esterlina ha estado en caída libre y el euro también está siendo arrastrado hacia abajo, ya que un Brexit duro también tiene implicaciones adversas en varias economías de la zona euro.

En general, todo va contra el EUR/USD. ¿Veremos nuevos mínimos anuales? Las actas de la reunión del Banco Central Europeo se publicarán más tarde y es probable que repitan el mensaje de que los riesgos se están moviendo hacia abajo. Sin embargo, es más probable que los desarrollos políticos sacudan los mercados.