Por Juan Pablo Marino  - En el último día del mes, el dólar retomó su marcha alcista luego de tres bajas consecutivas en el segmento minorista y trepó 45 centavos a $ 46,10, según el promedio de ámbito.com en bancos y agencias de la city porteña, sensibilizado por eventos internacionales, en particular, por la fuerte devaluación que sufrió el peso mexicano después de la amenaza del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de imponer aranceles al país azteca.

Así y todo, el billete acumuló solo un aumento de 74 centavos ( 1,6%) durante mayo, el menor desde febrero, producto de una sólida liquidación del agro, pero también por la posibilidad de que el Banco Central pueda intervenir dentro de la zona de referencia (ex zona de no intervención), tal como lo anunció a fines del mes pasado - con el aval del FMI -, más allá de que aún no hizo uso de esta facultad.

Y por su supuesto, influyeron las altas tasas de interés en pesos, que si bien bajaron en el mes, terminaron por encima del 70% anual.

En otras palabras, el tipo de cambio local presentó una "llamativa estabilidad" que contrastó con las fuertes fluctuaciones del resto de las monedas en el mundo, presionadas por "contexto internacional complejo", dada la guerra comercial entre EEUU y China (con características cambiantes), resaltaron en el mercado. Así, el peso argentino fue una de las monedas que menos se devaluó en mayo a nivel internacional.

Con el leve avance registrado este mes, el incremento del dólar en los primeros cinco meses del año alcanzó el 18,7%, después de caer 1,3% en enero, de subir un 4,8% en febrero, un 11% en marzo, y un 2,2% en abril.

Por su parte, en el mercado donde participan los grandes jugadores, la moneda estadounidense ascendió 21 centavos a $ 44,76 ante una mayor demanda por cobertura.

En consecuencia, anotó un ascenso mensual de 61 centavos ( 1,4%), y una apreciación anual del 18,7%.

La moneda estadounidense operó este viernes con significativa volatilidad en una rueda en la que los cambios de tendencia y de precios fueron la característica principal, en un escenario influído por el cierre de mes y con buen volumen de negocios (u$s 1.048,5 millones, un 8% menos que el jueves, jornada en la que se alcanzó el monto máximo operado en 2019).

Luego de un arranque firme con precios en alza, (tocó los $ 45), se instaló una corriente vendedora que rápidamente abortó la suba inicial haciendo declinar los valores hasta marcar un mínimo diario de $ 44,65, diez centavos arriba del cierre anterior.

A partir de allí, la cotización se movió con tendencia indefinida, alternando fuertes subas con simétricas bajas y con los precios moviéndose sin un rumbo determinado.

La fuerza compradora los llevó a tocar máximos en los $ 45,05, un valor que no pudo sostenerse en el resto de la sesión.

Con mucha volatilidad, los precios oscilaron dentro de un amplio rango de fluctuación, con una caída final que los acomodó en un nivel más elevado que el registrado en el cierre de ayer.

Como es habitual, el BCRA efectuó dos subastas de divisas por u$s 30 millones cada una, a cuenta del Ministerio de Hacienda. En la primera licitación el precio promedio fue de $ 44,86, mientras que en la segunda el valor promedio fue de $ 44,877.

Devaluación del peso mexicano y suba del riesgo país argentino

Entre los factores que condicionaron la importante suba del dólar este viernes en Argentina, se destaca la caída generalizada de los mercados globales, pero en particular del peso mexicano, que se hundió casi 3% frente a la divisa de EEUU, luego de que el presidente Trump anunciara aranceles contra México con miras a detener el flujo de indocumentados.

Los aranceles comenzarían a un 5% el 10 de junio y luego subirían cinco puntos porcentuales por mes hasta 25% a partir del 1 de octubre, manteniéndose en ese nivel "hasta que se resuelva el problema de la inmigración ilegal", dijo el jueves Trump.

Sin embargo, las causas domésticas tuvieron cierta preponderancia en la performance del mercado local este viernes, con los inversores prudentes frente a la incertidumbre política reinante en un año electoral.

Producto de ello - junto con la mayor aversión al riesgo global por la pelea EEUU-México, el riesgo país argentino se disparaba hasta máximos en cinco semanas. El indicador elaborado por el banco JP.Morgan subía 45 unidades, a 987 puntos básicos, frente a un nivel de 1.012 unidades registrado el 25 de abril pasado (récord en la era Macri, y máximo desde inicios de 2014).

"La guerra comercial suma nuevos frentes y la tensión y la incertidumbre aumentan en un contexto de datos de actividad poco alentadores", dijo el Grupo SBS en un informe, y añadió que en lo local "se avecina el súper junio electoral" de cara al cierre de listas para las próximas elecciones nacionales.

Desde Delphos Investment, en tanto, creen que "el mercado no está preparado para una unión Peronista, ya que le venía asignando una muy baja probabilidad basado en la creencia oficialista que ese sería el escenario más factible. Pero una vez más este país parece sorprender, tanto a propios como extraños".

Otros mercados: blue, "call money", y dólar futuro

En el segmento informal del dólar, el blue rebotó 10 centavos a $ 46, para quedar en el cierre de mayo por debajo de la cotización oficial, según el relevamiento de este medio en cuevas del microcentro porteño.

En el mercado de dinero entre bancos, por su parte, el call money operó al 68%.

En el mercado de futuros ROFEX, en tanto, se negociaron u$s 1.626 millones, un 20% menos que el jueves. Mayo y junio concentraron del 60% del total operado, y terminaron operándose a $ 44,85 y $ 46,90; respectivamente, arrojando un “roll over” en el entorno de 56%.

Para octubre se operaron u$s 30 millones, finalizando a $ 56,97 (TNA 65,08%).Todos los plazos subieron en promedio más de 20 centavos, acompañando la suba del spot.

"Muchos tenedores de futuros deben girar al exterior dólares, por lo que, si bien tienen cubierto el precio al contratado oportunamente, solo cobran la diferencia de cambio y deben salir al mercado a pagar la divisa para tenerla en la cuenta del exterior el lunes", explicó Fernando Izzo, de ABC Mercado de Cambios.

Esto hizo que el BCRA para contener el precio de la divisa, saliera en la última media hora de operaciones a vender futuros con ofertas de u$s 5 millones, solo en la posición de junio, bajando el precio 30 centavos en el día. "Así, dejó mal parados a muchos compradores que efectuaban sus coberturas en ese mes", agregó Izzo.

Tasa de Leliq

El Banco Central convalidó este viernes una baja de tasas de las Leliq de apenas dos puntos básicos por encima del cierre del jueves, al finalizar a 70,730% por lo que durante mayo registró un retroceso de 3,2 puntos porcentuales (desde el 73,93%).

El promedio para un total adjudicado fue de $ 220.401 millones de pesos. A partir de esta operatoria se generó una expansión de liquidez de $ 9.146 millones (en total en la semana no se renovaron $ 80.339 millones).

En el mercado, creen que parte de ese sobrante pudo haber ido al dólar. “Puede que los bancos destinen esa liquidez a activos en pesos, que la utilicen para cancelan obligaciones contraídas, hacer “call money” y/o comprar dólares para su posición general”, dijo un operador.

En la primera licitación del día el BCRA convalidó Letras de Liquidez a siete días de plazo a una tasa promedio de corte que se ubicó en 70,724%, con un monto adjudicado de $157.284 millones.

En la segunda subasta, el monto adjudicado fue de $63.117 millones a una tasa promedio de corte de 70,743%, siendo la tasa máxima adjudicada de 70,8700% y la mínima 70,480%.