Por Juan Pablo Marino  - Con subas exponenciales de hasta casi 30% en pesos, las acciones locales fueron por lejos la inversión del mes, apuntaladas por la vuelta formal de la plaza local en el índice de países emergentes elaborado por el MSCI, y la marcada estabilidad del dólar en plaza cambiaria.

Los papeles de empresas de los sectores energético y financiero lideraron las subas en el S&P Merval, que acumuló durante mayo un avance del 14,8% en moneda local.

El sector de "Utilities" logró una recuperación frente al castigo recibido en abril, con las transportadoras de gas en lo alto del ranking.

Entre las acciones más ganadoras del mes, aparecen Transportadora de Gas del Norte ( 29,5%); Transportadora de Gas del Sur ( 28,7%); Banco Macro ( 24%); Pampa Energía (21,4%); y Grupo Financiero Galicia ( 18,3%).

Por el contrario, en el sector ligado al petróleo, Tenaris - que opera en el panel general - cerró el mes con un derrape de casi 15%, mientras que Petrobras Brasil cedió 3,5%. La excepción fue YPF, que ganó más de 10%.

Renta fija

Mayo fue un mes muy volátil para la renta fija. Los bonos denominados en moneda local ajustables por CER se mostraron negativos en toda la curva debido a un dato de inflación minorista de abril ( 3,4% m/m) que quedó por debajo de lo esperado y marca un descenso con respecto al mes anterior.

Los títulos denominados en dólares mostraron incrementos generalizados medidos en pesos, cercanos al 5% para el tramo largo.

Las series de Cupones del PBI se mostraron muy volátiles: las nominadas en dólares ganaron hasta 6%, mientras que la que cotiza en pesos cedió casi 4%.

En la última rueda, las licitaciones de Leliqs promediaron una tasa de 70,73%, logrando un descenso mensual de aproximadamente 3 puntos porcentuales. La última licitación de Lecaps cerró en torno al 63% para el plazo de 91 días.

Commodities

Repitiendo la tendencia de los últimos dos meses, los commodities arrojaron rendimientos mixtos en mayo: el petróleo derrapó 16,5%, mientras que la soja, con elevada volatilidad, mejoró 3,3%, y el oro ganó 1,7%.

Qué noticias condicionaron a los mercados globales durante mayo

Los mercados globales estuvieron atentos en el quinto mes del año al conflicto comercial entre China y EEUU, que no logra encauzarse hacia una solución. En este sentido, el presidente Trump dijo que aplicará nuevas tasas arancelarias a productos chinos y Pekín respondió que tomará medidas similares, destacó un informe de Tavelli.

Además, el gobierno de EEUU incluyó a Huawei en una lista de prohibición de comercio con su país. Ya hacia el cierre del mes, Trump también anunció nuevas medidas arancelarias para productos mexicanos.

En el Reino Unido, por su parte, la Primera Ministro Theresa May anunció que dejará su cargo el 7 de junio, como devenir del fracaso de sus negociaciones con el Parlamento británico por el Brexit