El REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) del BCRA mostró este mes un ligero empeoramiento en la perspectiva de los analistas. De esta forma, se prevé una inflación más alta para este año -aunque más baja en el largo plazo- y un dólartambién más caro hacia fin de 2019.

En el mes de mayo los analistas del mercado revisaron sus pronósticos de inflación. Así, la mediana de las previsiones para los próximos 12 meses se ubicó en 31% interanual (-0,4 puntos porcentuales respecto del relevamiento previo) y en 22,6% para los próximos 24 meses (-0,4 p.p.).

Los especialistas estiman que la inflación de mayo habría sido de 3,0% mensual (-0,2 p.p. respecto del relevamiento anterior), una tasa de variación inferior a la registrada en promedio durante el primer cuatrimestre del año (3,7% mensual), tras lo cual esperan que descienda hasta 2,1% en noviembre.

No obstante, para el año 2019, los participantes del REM estiman la inflación, nivel general y núcleo, en 40,3% y 40,5%, respectivamente. Esto representa una suba de 0,3 puntos porcentuales y de 0,4 p.p. con respecto al REM de abril.

Para 2020, la expectativa de inflación de los analistas se ubicó en 26,1% ( 0,9 p.p.) para el nivel general y en 24,8% para el núcleo ( 0,5 p.p.).

Para 2021, las previsiones de inflación de los analistas del REM se elevaron a 19,1% para el nivel general de precios y a 18,1% i.a. para el componente núcleo ( 0,1 p.p. superiores al relevamiento previo en ambos casos).

Achicamiento de la economía

Los analistas del REM prevén una caída del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2019 de -1,5% (una mejora con respecto del -1,3% que pronosticaban en abril). Además, redujeron el crecimiento previsto para 2020 a 2,0% (antes era 2,2%), a la vez que sostuvieron la expectativa de expansión para 2021 en 2,5%.

Por otra parte, los participantes del REM elevaron sus proyecciones sobre la tasa de interés de política monetaria. Para junio estiman una tasa promedio de Leliq en pesos de 69,0% ( 1,7 p.p. respecto del REM de abril) y un sendero descendente hasta alcanzar 55% en diciembre de 2019 ( 5 p.p. respecto de la encuesta previa).

En lo que respecta a la proyección del tipo de cambio, los analistas esperan un valor promedio para junio de $45,8 por dólar ( $0,2 por dólar respecto del REM previo), con un sendero creciente hasta alcanzar un valor en diciembre de 2019 de $51,0 por dólar.