Aquí hay cuatro razones a favor de la caída.

1) Draghi fue más moderado que optimista

El par EUR/USD ha subido por la decisión del BCE de establecer una tasa de interés relativamente alta en el nuevo esquema de financiamiento, el TLTRO, pero esa fue la única evolución positiva. La institución con sede en Frankfurt ha retrasado la fecha de la primera subida de tasas en seis meses y ahora la ve ya a mediados de 2020, y esto es posible que se haya descontado en el precio.

Sin embargo, Draghi ha ofrecido a los mercados varios comentarios preocupantes. El día en que los líderes celebraban los 75 años del Día D, Draghi dijo que los mercados podrían estar evaluando un cambio en el orden global que ha persistido desde la Segunda Guerra Mundial. Parecía desconcertado por los puntos de vista pesimistas, pero se abstuvo de decir que están injustificados.

Moviéndose del pasado y del futuro al presente, el banquero central reveló que algunos miembros del consejo de gobierno sugirieron recortar la tasa de interés, a pesar de sus niveles mínimos, o incluso reanudar el esquema de compra de bonos.

A medida que los mercados reflexionen sobre sus palabras, el euro puede caer.

2) Nubes sobre Alemania

La producción industrial alemana cayó un 1.9% en abril, la peor cifra en casi cuatro años. Las noticias de esta mañana han sido seguidas rápidamente por la reducción de las perspectivas de crecimiento del banco central alemán. El Bundesbank prevé un crecimiento de solo un 0.6% en 2019, frente al 1.6% anterior.

Y si la locomotora de la eurozona está descarrilando, todo el continente está en problemas.

3) No hay que dejar de lado las tensiones comerciales

EE.UU. y México concluyeron la segunda ronda de conversaciones en Washington y el vicepresidente de EE.UU., Mike Pence, dijo que los esfuerzos de México son "alentadores", pero que EE.UU. todavía tiene la intención de imponer aranceles el lunes.

Yi Gang, el jefe del banco central de China, dio una entrevista en inglés en la que dijo que su país no tiene un objetivo para el yuan chino. Hasta ahora, los analistas han visto el nivel de 7 yuanes por dólar como un límite que defendería el PBOC. Permitir que la moneda caiga agravaría las tensiones con los Estados Unidos.

La intensificación de las tensiones comerciales apoya al USD de refugio seguro.

4) Nóminas no agrícolas NFP: win-win para el USD

Se prevé que el informe de empleos NFP de EE.UU. muestre un aumento de 185.000 empleos en mayo, y los salarios tienen expectativas de un aumento anual del 3.2%. Si se confirman estas cifras, es posible que la Fed no tenga prisa por recortar las tasas.

Y si el NFP falla, significa que la economía de EE.UU. se está desacelerando sustancialmente. Y si la economía más grande del mundo tiene dificultades, el resto del mundo está peor, lo que genera flujos monetarios de refugio seguro hacia el dólar.