Por Javier Blanco - Las restricciones impuestas a la demanda durante el mes que acaba de concluir hicieron su trabajo: le permitieron al Banco Central ( BCRA) reducir en un 60% el ritmo récord de drenaje que sus reservas habían sufrido durante agosto.

El dato surge del balance de esa tenencia bruta que la entidad reportó al cierre de la tarde de ayer: informó que habían concluido la última jornada de septiembre en US$48.702 millones, es decir, US$5398 millones (10%) por debajo de los US$54.100 millones con los que había cerrado agosto.

Vale recordar que en agosto esa tenencia había registrado un derrumbe de US$13.799 (20,3%) con respecto a julio, mes que había concluido en US$67.899 millones.

A ese fenomenal descenso habían aportado básicamente "las cancelaciones de deuda en moneda extranjera por parte del Tesoro nacional, que llegaron a US$5374 millones, y la salida de depósitos en dólares de los bancos, que se tradujo en una baja de US$4800 millones en los encajes, aunque también (en mucho menor medida) las intervenciones sobre el mercado del BCRA", recordó el economista Federico Cohen. En septiembre, ya con las restricciones a la demanda vigentes, el factor que más incidió en el retroceso de las reservas fue "la sostenida baja de encajes, producto de un goteo de los depósitos en dólares que redujo su intensidad, pero no se detuvo", señaló Cohen.

Al pasado jueves (último dato oficial), el stock total de estas colocaciones privadas en bancos había caído a US$21.266 millones, promediando un ritmo de US$90 millones por día en las últimas jornadas y acumulando un retroceso de US$5361 millones (20,4%) en el mes.

Más enmiendas

En los bancos comentaron a LA NACION que la merma en estas colocaciones estuvo en los últimos días más vinculada a transferencias que inversores y empresas estaban haciendo a cuentas en el exterior que a "retiros de ahorristas comunes".

Tal vez por esa razón el BCRA realizó anoche una nueva enmienda al esquema de restricciones al disponer que desde ahora solo se podrá mantener acceso al mercado y transferir a cuentas bancarias propias y no más a cuentas de inversión, similares a las cuentas comitentes, tal como ofrecían algunas casas de bolsa locales para tratar de bloquear esa vía de drenaje.

El segundo factor de erosión fueron las intervenciones del BCRA para evitar sobresaltos en el valor del dólar, que habían totalizado los US$968 millones hasta el miércoles 25, aunque la cifra final estará bastante por encima de eso ya que la entidad realizó ventas en las tres ruedas finales del mes.

Incluso se estima que ayer, en la rueda de más movimiento en varias semanas, aportó US$160 millones al mercado, lo que supone casi 28% del total de US$576 millones negociados de contado.

La atención del mercado está puesta en el persistente deterioro de esta tenencia, sabiendo que la Argentina tiene cortado su acceso a casi todo financiamiento y enfrenta un calendario de pagos aún exigente, más allá de la prórroga forzada que impuso a pagos de la deuda corta al disponer el denominado "reperfilamiento".

En este sentido, ayer Guido Sandleris aseguró que en esa entidad hay "dólares suficientes para llegar al 10 de diciembre. Y más allá también", antes de advertir que plantear ese horizonte "es parte del problema".

"El BCRA tiene un compromiso con todos los argentinos, no importa quién gobierne", puntualizó.

Ponen más límites al contado con liquidación

El BCRA dio un nuevo paso para desalentar operaciones especulativas con el dólar al duplicar los plazos mínimos para operar el "dólar fuga" o contado con liquidación. Agregó al plazo de tenencia de los activos adquiridos con este fin otro similar para poder girar las divisas a una cuenta en el exterior y sólo si es propia. Lo dispuso anoche con la circular A 6799 (que también limita giros al exterior), que dispone más adaptaciones a las trabas que rigen desde comienzos de mes.

A la tenencia forzada por cinco días hábiles de los bonos o acciones suma una abstención por otros cinco días para girar divisas al exterior y fija la obligación de hacer una declaración jurada para controlar que se respeten esos plazos. "Busca limitar el 'bucle' hecho con dólares cable y MEP y que da 3% bruto, aunque había llegado a 7% hace dos semanas", explicó Nery Persichini, de GMA Capital.