Por FLORENCIA DONOVAN - Aunque históricamente marzo es tal vez uno de los meses con mayor cantidad de vencimientos, ya en la primera semana del mes el Banco Central (BCRA) pareciera tener la situación bajo control. Y es que la entidad que preside Martín Redrado logró en las últimas dos licitaciones absorber la suficiente cantidad de pesos como para renovar más de la mitad de los $ 5.730 millones que vencen en marzo.

En la subasta de Lebac de ayer, de hecho, el BCRA adjudicó papeles de deuda por $ 2.010 millones, $ 510 millones más de lo que precisaba para renovar las Lebac que vencen en la semana. A éstos deben sumársele los $ 1.000 millones excedentes que la entidad había captado en la licitación de la última semana de febrero.

"La realidad es que en las Notas a tasa variable (Nobac) es donde está el mercado", afirmaron en banco privado nacional.

Tal como viene sucediendo en las licitaciones más recientes, el 50% de las ofertas de los inversores mayoristas se concentraron ayer en las Nobac que se actualizan por la tasa Badlar de bancos privados, esto es, la tasa que pagan las entidades por los depósitos de plazo fijo de más de un millón de pesos. El argumento esgrimido por los inversores es que, en un momento en el que el Gobierno está buscando sosegar la escalada de la inflación, la tasa Badlar aparece como una alternativa atractiva, incluso frente a títulos indexados al CER.

"Los productos con ajuste por CER fueron la vedette. Pero la tasa de plazo fijo ahora está subiendo bastante (está en el orden del 8% anual para mayoristas) y las Nobac se vuelven más interesantes, porque además permiten diversificar las carteras que hoy por hoy están muy expuestas al CER", apuntó el operador del banco público.

El rendimiento que ofrecen las Nobac también despierta interés entre los bancos y las AFJP. El BCRA pagó ayer una sobretasa de 3,09% por la nota a nueve meses y 5,11%, por la Nobac a dos años. En total, la entidad adjudicó Nobac por $ 368,9 millones y $ 596,8 millones, respectivamente.

Las letras a tasa fija, en tanto, están siendo demandadas por el mercado, pero sólo en los plazos más cortos. El BCRA captó $ 198,4 millones para la Lebac a 42 días; $ 437,8 millones, para la de 70 días; y $ 372,9 millones, para la de 98 días. Por la Letra a tasa fija a 182 días de plazo, la entidad recibió ofertas por apenas $ 35 millones, mientras que las Lebac más largas fueron declaradas desiertas debido a que no se recibieron propuestas. La gran cantidad de ofertas le permitió al BCRA pagar tasas iguales y, en algunos casos, algo más bajas que en la licitación anterior. A 42 días, el BCRA convalidó una tasa de 6,75% anual.