Por Carlos Burgueño - El flamante directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) debutó ayer tomando la medida que tanto había adelantado Alberto Fernández en la campaña. La conducción de la entidad que maneja Miguel Pesce decidió bajar la tasa de interés de referencia del 63% heredado de la gestión de Guido Sandleris, al 58%. Con esto, la tasa se ubica en un nivel sólo dos puntos superior al nivel que los privados estiman será la inflación de 2019. La vigencia de la tasa será por siete días, a la espera del resultado de la operación que hoy intentará el Ministerio de Hacienda de Martín Guzmán; que buscará colocar letras del Tesoro en pesos para conseguir fondos para atender el vencimiento de $24.500 millones del Bono de Política Monetaria (Bopomo).

Este instrumento colocado durante la gestión de Luis Caputo en el Ministerio de Finanzas de Mauricio Macri, en su mayoría en poder de fondos de inversión como Pimco o Templeton, debe ser liquidado el lunes. La intención de Economía es debutar en el mercado de capitales de deuda con esta colocación, para medir la demanda y confianza del mercado de capitales, en las gestiones que formalmente abrirá hoy el Gobierno nacional con los acreedores externos para comenzar a discutir los pagos de la deuda externa. Si la colocación de hoy es exitosa (y se acerca lo máximo posible a los $24.500 millones requeridos), la intención oficial es continuar con esta política hacia delante abandonando lentamente los reperfilamientos, cambiándolos por operaciones en el mercado. Si, por el contrario, la operación de hoy es compleja y no hay demanda de las Letes que ofrecerá Economía; la política monetaria del BCRA también podría endurecerse. En resúmen, lo que suceda desde hoy con las nuevas tasas y la colocación de las letras de Economía, determinará gran parte de las acciones financieras para las próximas semanas.

Confía el Gobierno en que el buen clima para los mercados generado por la discusión del proyecto de Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el Congreso, y el inicio del diálogo tanto con los privados como con el FMI ayudará a la buena ventura de la estrategia de colocaciones de letras para atender vencimientos locales en pesos. La colocación de hoy será una letra en pesos que ajusta con tasa Badlar, más un margen, cuyo vencimiento será en junio de 2020. La recepción de ofertas comenzará hoy a las 10 y la suscripción podrá realizarse únicamente en pesos con el precio de colocación que será de $1.000 por cada VN $1.000. De esta manera, el Gobierno busca “rollear” el vencimiento del bono Bopomo, que vence también hoy por unos $24.500 millones, equivalentes a u$s410 millones aproximadamente. La licitación se realizará mediante indicación de margen, en la cual habrá un tramo competitivo y uno no competitivo y se efectuará de acuerdo con los procedimientos aprobados por la Resolución Conjunta de la Secretaría de Finanzas y de la Secretaría de Hacienda Nº 9/2019. A los fines de participar en el tramo competitivo, deberá indicarse el monto de suscripción expresado por cada $1.000 de valor nominal con dos decimales, y el margen en puntos básicos con incrementos de 25 pb, mientras que para el tramo no competitivo se deberá consignar únicamente el monto a suscribir, dijo ayer el Ministerio de Economía de Martín Guzmán.

La liquidación del instrumento se efectuará el lunes. Podrán participar de estas operaciones personas humanas o jurídicas interesadas, debiendo a estos efectos dirigir sus manifestaciones de interés en tiempo y forma a través de los agentes de liquidación y compensación (integrales y propios) y agentes de negociación registrados en la CNV.

Por otro lado, la acción del BCRA de avanzar en una reducción de la tasa de interés a través de decisiones del directorio del a entidad indican también un cambio de estrategia a lo que se venía registrando en los tiempos de Sandleris. Ya no será el Comité de Política Moentaria (COPOM) el que determine el piso de las tasas, sino el propio directorio de la entidad, cada siete días. Con esto, la dirección de Pesce asegura que conseguirá más agilidad para actuar sobre los mercados. Se considera que esto es imprescindible para actuar a la par del Tesoro, durante la estrategia de toma de pesos a través de Letes para atacar vencimientos hasta que termine la negociación con los acreedores y el FMI. La decisión de modificar las tasas pudo tomarse luego de la conformación oficial del directorio del BCRA, luego de que el Gobierno nacional designara a los nuevos directores del Banco Central, que acompañarán a Miguel Pesce en los próximos años.

A través del Boletín Oficial, el Poder Ejecutivo realizó los nombramientos correspondientes para los cuatro cargos de director de la entidad que se encontraban vacantes, y solicitará al Senado de la Nación el acuerdo para oficializar las designaciones de las nuevas autoridades durante las sesiones extraordinarias que se llevarán a cabo. A través de una serie de decretos el Gobierno aceptó la renuncia de los tres directores del Banco Central que permanecían de la gestión anterior y designó a Zenón Biagosch, licenciado en Administración, exdirector de la entidad y hombre cercano a Roberto Lavagna; Claudio Martín Golonbek, economista colaborador de Pesce en el banco de Tierra del Fuego; y las abogadas Claudia Berger y Betina Stein, militante kirchnerista, como los nuevos integrantes del directorio. De esta forma se completaron los cinco miembros que el organismo precisa para tener quórum.