Por SOLEDAD NAVARRO - El Banco Central (BCRA) comenzó ayer a operar en el mercado de pases en dólares y puso en marcha su nueva estrategia para acumular reservas y así poder hacer frente, de manera más holgada, a sus vencimientos de deuda en el exterior, como los u$s 400 millones de esta semana al Banco de Basilea.

Según señalan en el mercado, la nueva herramienta permitirá engrosar la cantidad de dólares en sus arcas, sin afectar demasiado el margen de fluctuación en el que pretende mantener a la divisa, y que al parecer no debería ir más allá de los $ 3,10.

Ayer, la entidad operó un volumen total de u$s 4 millones, con una tasa de 5,25% y un plazo de 28 días –el préstamo puede llegar a un máximo de 30 días, con opción a renovarlo–. Según el operador de un banco privado, si bien por ahora el volumen es muy bajo, esto "generará más caja en dólares".

Tras la efectivización del pago de la deuda al Fondo Monetario Internacional (FMI), la entidad que dirige Martín Redrado centró su objetivo principal en acumular reservas. En función de esto, primero reforzó sus compras diarias de dólares, y después sumó una mayor adquisición de euros. Por último, a fin de la semana pasada, el BCRA anunció que incorporaría un nuevo mecanismo: el pase en dólares. Hasta ahora, sólo operaba en el segmento de pesos.

La herramienta, que quedó habilitada a través de la Comunicación "A" 4.508, consiste en entregar en alquiler los bonos que la entidad posee en dólares para hacerse de divisas en el mercado financiero. Medida que, en opinión de los analistas, permitirá a la autoridad monetaria sumar reservas sin afectar el mercado spot. Para Rafael Ber, analista de Argentine Research, "este mecanismo permite al Central orientar el tipo de cambio en las bandas en la que pretende mantenerlo porque influye pero no afecta directamente la cotización actual de la divisa". Además, la operación no es demasiado onerosa para el Central, ya que por los fondos paga LIBOR más 0,5% anual. El fantasma de un aumento en la inflación, impulsó al Central a poner en práctica varias alternativas para engrosar sus reservas. En principio, el objetivo del BCRA era canalizado por las compras diarias que la entidad realiza en el mercado de cambios, y que provocó una suba importante en el nivel de intervenciones. Desde que comenzó el año, la entidad que dirige Martín Redrado compró en el mercado de cambios u$s 2038,6 millones y 272 millones de euros.

Cambio en la estrategia

Pero tras haber adquirido en los primeros diez días del mes u$s 465,8 millones y 40,5 millones de euros, el Central decidió cambiar de estrategia. Así, en lo que va de esta semana la autoridad monetaria dejó de comprar dólares y reforzó su intervención en euros. Al respecto, desde ABC Mercado de Cambios indicaron que "la nueva estrategia del BCRA, hace que el mercado solo se ocupe de realizar operaciones genuinas".

Restando previsibilidad a sus movimientos, ayer el BCRA volvió a participar en el sector de grandes jugadores y se alzó con u$s 30 millones, aunque mantuvo su fuerte presencia en euros, donde compró 40 millones. Así, en la semana totaliza compras por u$s 30 millones y 90,5 millones de euros, que llevaron el acumulado del mes a los u$s 495,8 millones y 131 millones de euros (que lo ubica a $ 3,70), en cada caso.

La falta de visibilidad que percibe el mercado, llevó a la divisa a perder posiciones. En el segmento mayorista, retrocedió hasta $ 3,070 para la compra y $ 3,072 para la venta, mientras que en las pizarras de casas de cambio seguía a $ 3,06 y $ 3,09, respectivamente.

El mercado se mueve en un escenario de mayor volatilidad, lo que impulsó un volumen récord de operaciones en lo que va del mes. El total operado en el mercado donde operan los bancos, el Forex del MAE, fue de u$s 222 millones.