• La inversión pasó de representar el 17,6% del PIB en 2004 a ser el 19,8% el año pasado

Lejos de mostrar signos de fatiga, la economía argentina sigue enviando señales de fortaleza que superan mes tras mes las estimaciones más optimistas de los analistas. El Indec anunció ayer que el PIB creció 9,2% durante 2005, por encima del dato preliminar de 9,1%, lo que representa un Producto de $ 304.815 millones a precios constantes.

Se trata del tercer año consecutivo de incrementos a tasas chinas y es el mayor salto desde 1993. Además, 2005 dejó un arrastre estadístico de casi 4% para este año y los analistas ya calculan que 2006 será otro período con un fuerte crecimiento de entre 7,5% y 8%.

Pero el dato más alentador es la evolución de la inversión, la variable clave para resolver la encrucijada que se plantea entre un elevado crecimiento y la inflación. Como adelantó El Cronista hace un mes, la Inversión Bruta Interna Fija (IBIF) se disparó en el último trimestre de 2005.

Según los datos que oficializó el Indec, la IBIF registró un alza interanual del 26,9%. De esta forma, cerró el año con un aumento del 22,7% y fue el componente de la demanda agregada que más avanzó. Semejante mejora de la inversión permitió además que esta variable pase de representar el 17,6% del PIB en 2004 (a precios constantes) a ser en 2005 el 19,8%, prácticamente 20% del Producto.

Ahora la Argentina es uno de los países de la región con mayor nivel de inversión, sólo superado por Chile que todavía está holgadamente arriba con el 25% del PIB. Sin embargo, la tendencia es alentadora y seguramente este año se superará el récord de 1998 cuando la inversión llegó al 20,7% del PIB.

"Este año la inversión va a volver a crecer por arriba del 20%, el arrastre que deja 2005 es casi 9% y con ello va a seguir aumentando su participación en el PIB", vaticinó el economista Javier Alvaredo, director de MVA Macroeconomía. "Estamos empezando a ver que el proceso de inversión, que estaba concentrado en empresas chicas de a poco se traslada también a las más grandes", añadió.

Por su parte, Miguel Bein, titular del Estudio Bein, aseguró que este año "la inversión va a volver a crecer por arriba del doble del producto (que lo estima en 8%)". Así, agregó, "la economía argentina estaría llegando a fines de año a la plena normalización, con un desempleo por debajo del 9%".

La marcada suba que verificó la inversión en el cuarto trimestre del 2005 se apoyo de manera decisiva en un aumento del 25,6% interanual en la construcción –el sector que más apuntaló el crecimiento durante todo el año pasado– y un incremento del 29,2% en el equipo durable de producción. Dentro de este último ítem, el componente nacional mostró un aumento del 25,9% y el importando del 32,3%.

En tanto, en el último trimestre del año pasado los sectores productores de bienes registraron un ascenso del 9,6% impulsados, tanto por el buen ritmo de la construcción como también por la industria. Mientras, los servicios registraron un incremento interanual del 8,4%, motorizados por el alza del transporte, las comunicaciones y la intermediación financiera.

Entre los integrantes de la demanda agregada, detrás de la inversión durante 2005 se ubicaron las exportaciones con un alza del 13,2%, seguidas por el consumo, 8,9%, y el gasto público, 6,2%.

Deuda más cara

Con el crecimiento del 9,2% del 2005 la Argentina deberá pagar a los acreedores u$s 360 millones en concepto del cupón atado al PIB que surgió tras la emisión de los bonos del canje. Para este año se espera un crecimiento de hasta 8%, y más concretamente los analistas estiman un alza del 10% en el primer trimestre. Por eso no extraña que en las últimas dos semanas el precio del cupón atado al PIB se disparó nada menos que 21%. La razón: si Argentina llega a crecer este año al menos 7,5%, deberá pagar a los bonistas u$s 640 millones, casi el doble que en 2005.