Según informó Grupo SBS, el canje del AF20 dejó un resultado de adhesión menor al esperado. Dentro de los instrumentos ofrecidos, el más atractivo resultó el bono ajustable por CER, alcanzando el 76,9% del total canjeado, mientras que el bono a tasa dual sólo llegó al 1,25%. En esa línea, el mercado se mantiene a la expectativa sobre qué sucederá con el título emitido por Luis Caputo: si habrá una nueva propuesta de canje voluntario o si la misma será de modo compulsivo.

En diálogo con BAE Negocios, el analista de Bull Market Brokers, Mauro Mazza, afirmó que el Gobierno debe cumplir con los plazos del AF20 y consideró que un reperfilamiento "sería algo más grave que simplemente hacer un cuasi-default porque rompería con los principios de negociación que el propio Guzmán se impuso, principalmente la buena fe". Además, indicó que un canje compulsivo sentaría un precedente negativo para la inminente reestructuración soberana.

Y agregó: "Esto impactaría en todo el mercado de pesos, cerrándose abruptamente. Y como le pasó a Lacunza, al perder el mercado de pesos de mediano y largo plazo, todos mirarían nuevamente al mercado de dólar. Con un febrero que además es estacionalmente complicado para la demanda real de pesos". Tras las elecciones generales, el ex ministro de Hacienda Hernán Lacunza defaulteó instrumentos en pesos como las Lecaps y luego estableció el actual cepo "hard" de US$200.

"El reperfilar el AF20 impulsaría los dólares paralelos hacia $90, a lo que deberá sumarse todo el caos en las curvas en pesos y dólares, a unas semanas de una propuesta formal de reestructuración", sumó.

Por último, Mazza explicó que el Gobierno debe "minimizar el máximo riesgo, y eso es pagar el AF20 y encarar la reestructuración con buena fe: yo te pagué hasta donde pude, interés y capital en moneda local, ahora te pido que analices mi oferta". "Es imposible que eso caiga mal en el mercado", cerró.