¿Puede algo competir con el coronavirus? El EUR/USD se mueve al alza por las expectativas de una respuesta, o falta de ella, del Banco Central Europeo al impacto de la enfermedad. El BCE tiene un mandato: la estabilidad de precios, y cualquier cambio en las cifras de inflación de febrero también puede mover al euro.

Luis de Guindos, vicepresidente de la institución con sede en Frankfurt, ha dicho que el BCE está coordinando su respuesta con otros bancos centrales. Esa es una pista que el banco central está preparado para actuar. La Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón han hecho más promesas públicas de ese tipo. Los formuladores de políticas monetarias en el Viejo Continente tienen un espacio limitado para actuar y pueden considerar la escala de su respuesta mientras toman en cuenta su mandato.

Se prevé que el índice general de precios al consumidor caiga del 1.4% al 1.2% en medio de la caída de los precios de la energía. Los mercados probablemente lo ignorarán y centrarán la atención en el IPC subyacente, que el banco central también supervisa de cerca. Aquí, un pequeño aumento del 1.1% al 1.2% está sobre la mesa. El techo en 2019 fue del 1.3%, que la inflación subyacente golpeó varias veces.

Posicionamiento del EUR/USD y escenarios

El par EUR/USD se ha movido al alza, aprovechando la debilidad del dólar estadounidense. Está en el territorio de sobrecompra en varios marcos temproales y es propenso a una corrección a la baja. Y aunque el BCE tiene un espacio limitado para actuar, la situación económica de Europa es peor que la de Estados Unidos. En general, hay espacio para una caída en el par de divisas.

Aquí hay tres escenarios

1) Como se esperaba: Si el IPC subyacente llega al 1.2%, el EUR/USD tiene margen para disminuir, ya que aún dejaría a la moneda común expuesta a una corrección técnica. Sin embargo, la reacción puede ser limitada ya que las noticias sobre el coronavirus permanecen en el centro de atención.

2) Por debajo de las expectativas: Un nivel decepcionante del 1.1% o menos podría servir como chispa para una corrección más significativa, ya que permitiría al BCE agregar más estímulos. El banco respondería a los datos económicos y no solo al miedo del virus.

3) Por encima de las expectativas: Si la inflación subyacente aumenta al 1.3%, el techo mencionado anteriormente, podría mantener al banco al margen ya que los datos económicos no justificarían una acción. El EUR/USD podría extender sus ganancias en condiciones de sobrecompra.

Conclusión

Si bien las noticias sobre coronavirus acaparan los titulares y mueven al BCE, la inflación sigue siendo importante. El EUR/USD puede ser vulnerable después de haber subido rápidamente.