Por FLORENCIA DONOVAN - Las recientes medidas del Banco Central (BCRA) destinadas a extender la vida promedio de los depósitos ya comenzaron a surtir efecto en el mercado, sobre todo, en lo que hace a las colocaciones del sector público. En marzo, de hecho, se registró una notable migración de dinero de cuentas a la vista a las colocaciones a plazo.

De acuerdo con los últimos datos disponibles en el BCRA, el mes pasado, el stock total de fondos depositados en cuentas corrientes y cajas de ahorro descendió 0,3% y 1,5%, respectivamente, al tiempo que el total colocado en plazos fijos ascendió casi 3,5%, la variación mensual más alta en lo que va del año.

La tendencia fue aún más evidente si se toma en consideración exclusivamente el comportamiento de los depósitos del sector público. En marzo, las imposiciones a plazo fijo del sector público treparon casi 13%, mientras que sus posiciones en cajas de ahorro y cuentas corrientes se redujeron en un 10,7% y 5%, respectivamente. En enero y febrero, el stock de plazos fijos de este segmento apenas había registrado variaciones.

La migración de fondos de cuentas transaccionales a depósitos a plazo no es casual, sino que, según coincidieron en el mercado, se aceleró particularmente a mediados de marzo, momento en el BCRA dio a conocer una serie de medidas con el objeto de alentar la extensión de la vida promedio de los depósitos del sistema financiero. Algunas de las más importantes fueron la suba de encajes para las cuentas a la vista y la eliminación de la remuneración que se aplicaba por estos fondos, la reducción del tope de tasa que los bancos pueden ofrecer por sus cuentas remuneradas, y el recorte de la tasa que pagaba el BCRA por el dinero de los fondos comunes de inversión que estaba depositado en sus arcas.

En rigor, estas medidas generaron descensos en las tasas de interés que los bancos pagan por sus imposiciones a la vista, lo que contribuyó a incentivar a que los inversores que tenían su dinero en cuentas transacciones lo colocaran a plazo. Según cifras del Central, la tasa promedio por cajas de ahorro de más de $ 1 millón bajó de más de 3% anual a comienzos de marzo, a 2,42% los primeros días de abril, fecha en la que entraron en vigencia la mayoría de las normas anunciadas por el BCRA a mediados del mes pasado. En contrapartida, la tasa Badlar, la que se paga por los depósitos a plazo fijo mayoristas a 30 días, pasó de 6% anual a más de 7,5% en el mismo periodo.

Programa monetario

Más allá del objetivo primario de ofrecer alternativas de inversión más atractivas, el traspaso de fondos de cuentas transaccionales a plazos fijos también le permitirá al BCRA moverse en un futuro con mayor comodidad en su Programa Monetario. Y es que mientras que las cuentas a la vista forman parte del M2, el agregado monetario que el BCRA tomó como meta en su programa de este año, no sucede lo mismo con los plazos fijos. En el periodo enero-marzo, sin embargo, la entidad que preside Martín Redrado ya cumplió con gran comodidad con sus metas previstas para el trimestre.