Por Juan Pablo Marino - Con subas de hasta el
7,1%, los principales bonos en dólares potenciaron este martes su tendencia
alcista de las últimas semanas, llevando al riesgo país a tocar nuevos mínimos
en tres meses, ante expectativas positivas en torno a un acuerdo en la
negociación sobre el canje de la deuda soberana por u$s65.000 millones.
Los importantes avances de los títulos soberanos fueron liderados por los
bonos nominados en dólares bajo ley argentina: el Bonar 2037 ganó un
7,1%, el Bonar 2024, un 6,7%, y el Discount, un 5,9%.
En tanto, los
títulos en pesos compartieron la tendencia con alzas de hasta 6,5%
(Par).
En ese marco,
el riesgo
país argentino medido por el banco JP.Morgan caía un 9,3% (259 unidades) a
2.520 puntos básicos, el menor nivel desde comienzos de marzo.
Además del mayor optimismo reinante en el mercado por un arreglo entre
acreedores y la Argentina, tanto la fuerte suba en bonos como la consecuente
baja del riesgo país se dio en respuesta a la recomendación de la asociación
comercial EMTA -Trade Association for the Emerging Markets- de negociar los
bonos sin los intereses devengados.
"En la dinámica (alcista) tuvo influencia la decisión de la EMTA de
que los títulos comiencen a cotizar 'flat', lo cual elevó las cotizaciones, aun
cuando la nueva oferta oficial se especula que estaría por debajo de la
expectativa de bonistas mientras siguen las negociaciones", explicó Gustavo Ber, economista de
Estudio Ber. Añadió que "en el marco de la cesación de pagos (los bonos) empiezan
a cotizar 'flat', lo que implica que a su precio se adicionan los intereses corridos hasta
la fecha".
Mientras
tanto, el Ministerio de Economía analiza por estas horas mejorar la oferta
inicial, considerando las contrapropuestas de los principales grupos de
acreedores presentadas hace más de una semana. "Los últimos
movimientos sugieren que el Gobierno mejoraría la oferta para tratar de llegar
a un acuerdo con los acreedores en las próximas semanas, descartando un
standstill",
comentaron desde el Grupo SBS.
"Todo luce que va a haber un acuerdo por lo menos con dos de esos
tres grupos de bonistas", opinó la economista Marina Dal Poggetto de la
consultora EcoGo.
Por su parte,
en Portfolio Personal Inversiones (PPI) estimaron que "si bien
la flexibilización del Gobierno y el acercamiento entre las partes generó
cierto optimismo el mercado, creemos que la probabilidad de que los acreedores
privados cedan hasta niveles de 45 dólares es relativamente baja. Por esa razón
no nos sorprendería que las negociaciones se extiendan nuevamente más allá que
el próximo martes 2 de junio", fecha en la que vence el nuevo plazo
impuesto por el Ejecutivo para que los acreedores acepten la oferta argentina.
No pareció
influir demasiado en la perfomance de los bonos las decisiones de las
calificadoras Fitch y S&P de rebajar la nota crediticia
de Argentina, tras
el incumplimiento el día viernes pasado del pago de intereses de tres bonos
dentro del período de gracia estipulado.
La
agencia Fitch bajó
este martes la calificación de crédito de Argentina a "default
restringido" desde "c", mientras que Standard & Poor's recortó la nota de cuatro bonos
argentinos a "D" desde "CC" (además de los tres títulos
Globales, la decisión también afectó al Bonar 2024, emitido bajo legislación
argentina).
S&P
Merval
Presionado
por la abrupta caída del dólar CCL y MEP, tras la decisión de la CNV de imponer un parking a la
compra venta de bonos en distinta moneda, el índice bursátil
S&P Merval mejoró solo un 0,2% (medido en pesos), liderado por la tendencia
de acciones energéticas, a un nivel de 41.060,27 puntos, en el inicio de la semana tras
el feriado de la víspera y de haber acumulado un alza del 4% la semana
anterior.
En el panel
líder de la bolsa porteña, Transportadora de Gas del Norte e
YPF anotaron alzas de 6,9% y 4,2%, respectivamente. Por el contrario, Comercial del Plata y
Central Puerto BYMA retrocedieron 3,2% y 2,5%, en ese orden.
En tanto, los
ADRs de empresas argentinas registraron mayoría de alzas, con ganancias de
hasta 6,1%, como lo haczo el papel de Corporación América, mientras que Pampa
Energía perdió 3,7%.
En los
mercados internacionales, Wall Street operó en verde en una nueva sesión
marcada por la volatilidad financiera producida por el impacto del coronavirus
en la economía global.
El lunes la
Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso un plazo mínimo de cinco días de
tenencia para la venta de valores con liquidación en moneda extranjera para
desalentar la compra del CCL y MEP, transacciones mediante la cual se consiguen
dólares del exterior tras la venta de instrumentos financieros comprados
localmente.
En la
práctica se obliga a quien quiera hacerse de billete mediante el arbitraje de
bonos, a asumir el riesgo de cotización de los títulos involucrados. "No
es un punto menor en momentos en donde la reestructuración de deuda en proceso
–con un resultado aún impredecible- llevan al máximo la volatilidad de estos
activos", explicó PPI.
Con ello, el
dólar CCL se hundía un 6,2% a $106,89, mientras que, a su vez, el dólar blue en
el segmento informal trepaba un 2,6% a $129, cerca de su nivel máximo histórico
de $138 anotado hace dos semanas.
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