El ministro de Economía, Martín Guzmán, prepara los detalles de una propuesta nueva para llevarle a los bonistas en las próximas horas. Consistiría en una mejora de la posición actual al pasar de 47 dólares a cerca de 50 dólares.

La movida se enmarca en una aceleración por parte del Gobierno, para cerrar un acuerdo a un tema que lleva ya seis meses de idas y vueltas. Hace unas horas Guzmán brindó detalles de una propuesta mejorada a la inicial de abril. En las próximas horas volvería a dar otro paso más en esa misma dirección.

La única oferta abierta por el momento de Argentina es la que existe ante la SEC y que caduca este martes. Se descuenta se extenderá.

Más del 80% de los bonistas rechazó el plan inicial de Guzmán. En la última semana, y mientras la oferta en Nueva York sigue vigente, el ministro puso sobre la mesa una versión mejorada que pareciera aún no alcanza. Si con la propuesta que presentará, se cierra un acuerdo, la oferta en la SEC será enmendada.

Las posiciones entre Argentina y los bonistas están más cerca que hace un mes. Sin embargo, la diferencia “para alcanzar algún acuerdo, aunque sea parcial, sigue siendo importante”, señaló el ex secretario de Finanzas Daniel Marx en un informe de esta semana. “Hoy por hoy no parecen aún estar cerca de un arreglo, con lo que es más probable que extienda el plazo de la oferta actual para llegar a la propuesta final”, opinó una fuente al tanto de la negociación pero que pidió no ser nombrado.

En la semana se conocieron detalles de las propuestas que ambas partes pusieron sobre la mesa en estas horas. En resumen son:

Argentina. Ofreció un menú con seis bonos y más incentivos a la oferta que había lanzado el 22 de abril último: la nueva estructura de títulos brindan cupones más altos, menos años de período de gracia, quita más baja y hasta un bono para los intereses no pagados. Incluso estaría dispuesto hasta hablar de un cupón PBI. Según un cálculo de la consultora Eco Go, esta oferta mejorada de Guzmán valdría cerca de 47 dólares (la original era de 40 dólares). La de las próximas horas se acercaría a 50.

Bonistas. El viernes los comités Grupo de Bonistas Ad Hoc (liderado por BlackRock) y Tenedores del Bonos del Canje (titulares de papeles de las reestructuraciones de 2005 y 2010), revelaron más detalles de la contraoferta a Guzmán: siete bonos, un cupón PBI auditado por el FMI y otro para saldar los intereses impagos, quita del 1% y un cupón promedio de 4,25% (2 puntos arriba de lo que ofrece Guzmán).

Se calcula que unos US$ 6.000 millones separa a la Argentina de la posición de los acreedores. “El grupo de acreedores llamado Ad Hoc se movió en la dirección correcta con respecto a su oferta previa, pero el movimiento fue corto, insuficiente para las necesidades del país”, dijo Guzmán.

Argentina lanzó su oferta de canje de deuda el 21 de abril. Venció el 8 de mayo con menos del 15% de los bonistas habiendo aceptado la propuesta. La prorrogó hasta el 22 de mayo. Como no logró tampoco más adhesión y encima en esa fecha expiró el período de gracia de un pago de US$ 503 millones de tres bonos que no se pagaron -el país entró desde entonces en default-, Argentina extendió (otra vez) la oferta al 2 de junio.

Este martes no se llegaría a un entendimiento y la propuesta volverá a prorrogarse. Si dentro de ese plazo ocurre un acuerdo con los bonistas, la oferta será enmendada con la nueva propuesta. Esta vez Guzmán busca asegurarse de publicar una nueva oferta que de antemano tenga el guiño de los bonistas. El funcionario ha sido criticado por ese movimiento, de no haber acercado más a los bonistas en la previa del lanzamiento de la oferta inicial. “Juega muy fleje, debería ser más pragmático”, dijo una fuente al tanto de las negociaciones sobre el desempeño de Guzmán.

El país busca reestructurar su deuda en dólares en tres etapas: la emitida bajo ley internacional (unos US$ 65.000 millones), bajo ley doméstica y al FMI. La negociación en marcha corresponde al primer punto. Luego vendrán las restantes dos negociaciones. Según un cálculo del FMI, los intereses que debe pagar la Argentina entre 2020 y 2024 correspondiente a la deuda emitida bajo ley extranjera son US$ 34.200 millones.

Los acreedores que presentaron la oferta conjuntan el viernes reúnen el 35% de los bonos a canjear en este tramo. El otro comité posee el 5%. Con lo cuál tienen masa para voltear o aceptar la oferta de Guzmán.

Fuentes oficiales al tanto de la negociación señalan a BlackRock como el fondo más duro. Sin embargo, en el mercado comentan que los tenedores de bonos del canje también tienen una posición firme y dificulta a los otros comités a reunir una oferta única. “Las negociaciones están en curso y hay decisión política”, señaló la misma fuente sobre la orden desde la Casa Rosada: llegar a un acuerdo.