Por Santiago Reina - La semana comenzó agitada
en materia económica a raíz de varias novedades en torno a la reestructuración de la deuda externa argentina, que parecen
dar señales de un acercamiento en las posiciones entre el Gobierno y
los acreedores. Para tratar de clarificar el
panorama, Ámbito dialogó con distintos especialistas para que den su
interpretación de lo sucedido este 1° de junio y cuáles son las perspectivas a
futuro.
En primera instancia, el Fondo Monetario Internacional (FMI) volvió a
expresarse a favor de la postura argentina y aseguró que es alta la
probabilidad de reestablecer la sostenibilidad de la deuda a raíz de la nueva
propuesta presentada a los bonistas. Adicionalmente, sostuvo que hay margen
para incrementar los pagos a los inversores pero limitado ya que difícilmente
el valor presente neto de los bonos se pueda ubicar por encima de los u$s50.
Matías Rajnerman, economista de Ecolatina, aseguró que, por un lado, la
nueva declaración de los técnicos del fondo no sorprende ya que se ubica en
línea con comunicados anteriores y porque el organismo es una parte interesada
en esta negociación. "Un dólar que no se le paga a los acreedores es
un dólar más que se le puede pagar a ellos", aclaró.
Sin embargo, por otro lado aseguró que el FMI tiene una aceitada
relación con los acreedores privados y, de algún modo, el reciente
pronunciamiento se trata de una señal de acercamiento entre las
posiciones de ambas partes.
En el mismo sentido, Juan Ignacio Paolicchi, analista de la
consultora Eco Go, agregó que si bien el fondo avaló la nueva propuesta de
Argentina, dio un cierto espacio para la negociación que incrementa las
expectativas en torno a un acuerdo.
Minutos más tarde, el Gobierno confirmó la postergación hasta el 12
de junio del plazo para llegar a un acuerdo con los bonistas. Tras la decisión,
el ministro de Economía, Martín Guzmán, adelantó que su equipo ya trabaja en
las “enmiendas finales de la oferta” que el país presentará
ante la SEC.
En la misma línea que el FMI, el funcionario destacó que las
posibilidades que quedan para mejorar la oferta son pequeñas pero que las
partes se están acercando. "No estaría bien apurarse para cerrar algo que
no le sirva a Argentina. Necesitamos un acuerdo que cuide a
Argentina", advirtió.
"Uno esperaría que ya esté consensuada la nueva propuesta con el
resto de las partes. Eso no lo sabemos pero hay una aparente decisión
política de querer evitar el default", dijo al respecto Paolicchi.
Para Mariela Díaz Romero, economista de Econviews, "la postergación
de la fecha de negociación más el apoyo al FMI fueron buenas
noticias en el sentido de que se están acercando las posiciones y, con un
poco más de tiempo, se puede lograr un acuerdo mejor para los acreedores (con
bonos cerca de los u$s50 tomando exit yield de 10%), cuando la última oferta
valia entre u$s46 y u$s48".
Paralelamente, este lunes el Comité de Determinaciones de Derivados de
Crédito de las Américas votó por una unanimidad a favor de activar los
seguros contra default (CDS) contra Argentina.
Con esta decisión, los acreedores que tenían un seguro en caso de
cesación de pagos cobrarán cláusulas determinadas previamente. Sin embargo,
esto no cambia la situación de Argentina, ya que se trata de un acuerdo entre
privados.
"La paradoja que puede pasar ahora es que la persona que contrató
el seguro obtenga un bono nuevo a raíz del canje y a la vez cobre por ese
seguro", explicó Paolicchi, quien sostuvo que habría que tener en cuenta
el cobro de los CDS cuando se evalúa el valor presente neto de los bonos.
Sin embargo, el especialista aclaró que los mismos están en torno a los
u$s5.000 millones, menos del 10% de la porción de deuda que se busca
reestructurar, por lo cual no modifica las negociaciones con los
acreedores.
Por su parte, Díaz Romero aseveró que "era lógico que se gatillen"
porque Argentina está en default. "No creo que sea un evento positivo
para Argentina, pero se veía venir", agregó.
En líneas generales, los analistas interpretaron a los hechos de la
jornada como un avance en el proceso de reestructuración de la deuda que está
llevando a cabo el equipo económico dirigido por Guzmán. "Yo creo que son buenas noticias y eso lo vimos hoy en los mercados
tanto de bonos como de acciones; hay cierto optimismo en torno a que la
negociación se va a dar. Esperemos que se hagan los pasos necesarios y los
tiempos nos alcancen”, sentenció Paolicchi.
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