Por Melina
Manfredi - Las facturas
de crédito electrónicas (FCE) son un mecanismo de
financiamiento destinado a las
pymes que son proveedoras
de grandes empresas, que muchas veces se demoran en realizar
los pagos. El dato a destacar es que en mayo bajó casi 5 puntos la tasa que pagan
las Pymes para descontar FCE en
el mercado de capitales.
Por el lado de los costos, hubo buenas noticias: cayó 4,5 puntos porcentuales el precio de financiarse.
Así, la tasa promedio pasó de 45,5% promedio en abril a 41% durante el mes pasado, según datos
del Mercado Argentino de Valores (MAV), principal plaza de negociación de estos
instrumentos.
"La tasa promedio del mes de mayo es nuevamente la más baja desde que se comenzó a realizar este tipo de
operación, este camino descendente atraerá más interesados en
explorar esta muy conveniente alternativa de financiación para toda la cadena
productiva entre pymes y grandes empresas. Además, debemos destacar que estos rendimientos son a su vez muy atractivos para los
inversores, debido a que no se encuentran alternativas tan
interesantes para estos niveles de riesgo", explicó Alfredo Marseillan,
presidente de Desconta tu factura, una plataforma dedicada al descuento de
documentos en forma 100% online.
Por su parte, Bruno Cosentino, CEO de la plataforma de
descuento Invoition, se refirió a la amplitud
de costos. "Hasta enero, las tasas venían
más o menos con un estándar y variaban en 1 o 2 puntos. Habían llegado a 35%
anual. Hoy, dada la crisis, se ampliaron. Tenemos
ofertas de 30% anual y otras a tasas de 48%. Siempre depende de
parámetros como los montos, plazos y la situación del pagador. Es difícil establecer un promedio porque
no hay una curva regular", advirtió.
No obstante, el especialista destacó que "la comisión por descontar facturas es bastante baja,
llega hasta 1,5%. Es menor a la de un cheque, que entre
avales, gastos e impuestos roza el 5% en comisiones".
De acuerdo con datos de MAV, el mes pasado se
negociaron casi $100 millones en
el mercado de FCE, con un total de 131
documentos descontados en moneda local. Guillermo Barbero,
socio de First Capital Group, señaló que ese montó implicó un retroceso mensual
de algo más de 16% y afirmó que el mismo tuvo dos explicaciones.
"Por una parte, la cantidad de días laborables del mes
de mayo, fue un 11% menor que la del mes de abril y, por otro lado, comenzaron
a efectuarse operaciones de compra y venta de FCE a través de las plataformas electrónicas de negociación",
afirmó, en referencia estas vías alternativas de descuento de documentos.
El universo de facturas descontables, sin embargo, es mucho
mayor. Cosentino explica que hay cerca de
un millón de facturas que se podrían descontar en Argentina y plantea que ese
es el desafío al que se enfrentan las plataformas de factoring.
Las facturas en
dólares descontadas en MAV durante mayo, en tanto, sumaron u$s85.547, a través de 8 documentos. La tasa promedio fue de
19,78% y el plazo promedio, 39 días.
De todos modos, un 65% de los descuentos se hicieron en vencimientos inferiores
a los 30 días.
¿Cómo
funciona?
La FCE es un mecanismo de financiamiento destinado a las
pymes que son proveedoras
de grandes empresas, que muchas veces se demoran en realizar
los pagos. Teniendo en cuenta ese mecanismo, la Ley de
Financiamiento Productivo estableció que si la gran empresa
no cancela la factura de la pyme (o muestra un mecanismo cierto de pago) a los
30 días de su emisión, el documento se
puede descontar automáticamente en el mercado o mediante plataformas de factoring.
De este modo, la factura se convierte en una vía de
financiamiento y la pyme puede hacerse
del dinero aceptando una tasa de descuento. Para el inversor,
en tanto, es una opción atractiva porque no
tiene riesgo pyme, dado que el pagador es una gran empresa,
cuyo perfil crediticio es mejor.
La normativa establece dos
posibilidades para realizar el descuento de las facturas.
Por un lado, el canal más tradicional, es decir, concurrir al MAV, mediante un agente
habilitado, para realizar el
descuento.
Por otra parte, reguló a las plataformas de factoring o
descuento de facturas, que permiten acceder a este mecanismo de
una forma simple y totalmente digital. "Lo que hace una plataforma como la
nuestra es centralizar:
lo único que se necesita es una cuenta
online, allí sucede todo. Nosotros, además, somos una billetera virtual, lo que implica
que la acreditación la hacemos dentro de la misma
plataforma, en el CVU. Por lo tanto, el emisor de la no tiene
que esperar la plata en el banco ni
importa el scoring que tenga o el banco con
el que opere", comentó Cosentino, de Invoition.
Descontá tu factura es otra de las plataformas de descuento.
"Es prioritario facilitar el
acceso de las pymes a fondos frescos a la mejor tasa
posible y de una manera ágil y sencilla, sin tener que completar legajos con interminable información
patrimonial y de flujos de caja, alcanzar calificaciones crediticias óptimas,
entregar garantías personales y abrir cuentas que implican costos fijos",
dijo su presidente, Alfredo Marseillan.
Y agregó que "también es muy importante que las grandes empresas puedan optimizar
su deuda comercial y financiera".
Tanto Cosentino como Marseillan, además, coincidieron en
que los inversores como bancos,
cooperativas, mutuales y proveedores no financieros de crédito,
buscan este tipo de instrumento en este momento de crisis. Lo ven como una forma de asegurarse liquidez e invertir en deuda
de una compañía de primera línea.
A la vista de la oportunidad, el mes pasado Banco Santander lanzó su herramienta de descuento de
facturas para sus clientes mipymes. La entidad afirmó en
un comunicado que "ya comenzó a descontar FCE y tiene la operatoria
habilitada a la cadena de proveedores de una importante empresa alimenticia.
Se prevé operar con más de 50 mipymes proveedoras
de dicha firma en el próximo trimestre".
Un
mercado en crecimiento
La primera FCE se negoció en julio de 2019 y desde ese
momento se acumulan
transacciones por unos $1.600 millones.
Según datos de Desconta tu factura, el 84% de los montos negociados en mayo se concentraron
en 10 grandes empresas receptoras de las FCE. El top 5 de
grandes empresas alcanza el 60% del monto negociado.
"Actualmente solo
el 10% de las compañías habilitadas a participar están haciendo uso del sistema,
es decir que todavía una gran parte del
mercado no está aprovechando las ventajas de este instrumento",
afirmó el informe de la plataforma.
En cuanto a plazos, en mayo la mayor parte de las
operaciones fue en períodos de entre 31 y 90 días. En segundo lugar se ubicaron
las transacciones con plazos de hasta un mes.
El plazo
promedio del mes pasado fueron 32 días, similar a lo ocurrido
en abril. "Si consideramos la demanda de reconstituir el capital de
trabajo en toda la cadena productiva en forma urgente, estos plazos deberán crecer en el futuro",
advirtió Barbero.
Cosentino, en tanto, resaltó la oportunidad que hay en el
mercado local. "El volumen circulante de facturas para descontar en
Argentina es enorme. El monto
promedio de cada una es de $350.000. El desafío del instrumento
está en acaparar ese volumen y llevarlo hacia la producción, las mipymes y los
monotributistas", sostuvo.
En la misma sintonía, el CEO del MAV, Fernando Luciani,
afirmó: "La FCE es para nosotros es un proyecto vertebral, muy importante,
que tiende a ordenar la cadena de pagos del
segmento pyme. Ha empezado tímidamente pero tiene una curva de crecimiento importante".
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