Por Yohay Elam - La austeridad está muerta, y otro recordatorio podría hacer que el euro vuelva a subir. Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, testificará hoy y recordará a los inversores que se han intensificado los estímulos monetarios y fiscales, para deleite de los alcistas.

El jueves pasado, el BCE anunció que agregará 600.000 millones de euros a su Programa de Compra de Emergencia Pandémica, su nuevo programa de compra de bonos que tiene menos limitaciones que los anteriores. Además, la institución con sede en Frankfurt reinvertirá los ingresos y mantendrá el programa hasta al menos junio del próximo año. La potencia de fuego del banco central reduce los costes de endeudamiento de los gobiernos (los rendimientos italianos cayeron como respuesta) y estimula a las economías.

La generosidad de Lagarde se produjo un día después de que Alemania lanzara un paquete fiscal de 130.000 millones de euros, superando las estimaciones y rompiendo su postura conservadora de gastos. La medida del país más grande de Europa sirve de ejemplo a los demás. Si bien el doble impulso en la eurozona sigue siendo modesto en comparación con la acción multimillonaria de Estados Unidos, es un cambio significativo.

El testimonio de Lagarde ante el Parlamento Europeo probablemente incluirá peticiones a los gobiernos a hacer más para acelerar la recuperación de la crisis. El continente continúa su reapertura gradual, con los casos y muertes por coronavirus extendiendo su caída.

En Estados Unidos, los inversores continúan asimilando los sorprendentemente fuertes datos de las nóminas no agrícolas NFP. Estados Unidos creó más de 2.5 millones de empleos, un golpe positivo en comparación con las expectativas de una pérdida de millones de puestos. La tasa de desempleo cayó al 13.3% con muchos trabajadores de bajos ingresos regresando al trabajo, o al menos recibiendo un amplio apoyo del gobierno para mantenerlos unidos a las empresas.

Los datos del NFP le permitieron al dólar estadounidense una corrección muy necesaria, mientras disminuye la necesidad de un mayor estímulo monetario por parte de la Reserva Federal, que anuncia su decisión esta semana.

También puede retrasar el movimiento gradual de los legisladores hacia otro paquete de estímulo fiscal. Los demócratas quieren un gasto de alrededor de 3 billones de dólares, mientras que los republicanos pretenden conformarse con 1 billón o menos. Las conversaciones continúan en Capitol Hill.

Por otro lado, las protestas actuales contra la discriminación racial pueden convencer a los funcionarios electos de avanzar más rápido. Se observaron manifestaciones pacíficas masivas en todo Estados Unidos, casi dos semanas después del asesinato de George Floyd, un hombre negro desarmado a manos de la policía. Los eventos aún no han impactado los mercados, pero si se acelera el gasto del gobierno, pesaría sobre el dólar estadounidense de refugio seguro.

En general, Lagarde destaca en un día tranquilo, pero los mercados probablemente reflexionarán sobre los desarrollos del pasado reciente y el futuro.