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| Prevén que ahora el Banco Central permitirá una suave caída del dólar |
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23/04 - 17:42 Clarín |
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Por Sabina Amboage - En las pizarras de las casas de cambio es difícil advertirlo, pero desde comienzos de abril el dólar inició un constante retroceso, donde cada día las cotizaciones pierden varios milésimos. A comienzos de mes la divisa se negociaba a 3,081 y el viernes cerró en 3,057.
Los especialistas coinciden en que casi con seguridad esta tendencia se mantendrá durante los próximos meses, en los que estacionalmente predominan las liquidaciones de los exportadores por la cosecha gruesa. También la concentración de vencimientos impositivos en mayo podría generar una corriente de venta de dólares para realizar los pagos a la AFIP.
Además de estos dos factores, el ex viceministro de Economía Miguel Bein señala que el Gobierno será muy cuidadoso en no sumar presiones inflacionarias innecesarias apurando compras para recomponer reservas. "Entre julio de 2005 y enero pasado el tipo de cambio siguió a la inflación minorista y eso sumó presión a la inflación a través de los precios de los bienes transables internacionalmente. Ahora, con las reservas en US$ 22.000 millones, habrá más prudencia que ansiedad", concluye Bein. Y no duda en arriesgar los posibles valores del dólar en el futuro: 3,04 a fines de junio; 3,09 al cerrar el año, y 3,19 al concluir 2007.
El consultor Orlando Ferreres pinta un escenario similar hasta mediados de año. "Es probable que en estos meses el dólar retroceda aún unos centavos más", señala. Pero comienza a preocuparse por la fortaleza del superávit comercial: "Hacia octubre la corriente vendedora de los exportadores podría debilitarse por la caída en las cosechas de trigo y maíz y las restricciones a las exportaciones de carne". Con esas limitaciones cree que el dólar podría avanzar este año hacia la zona de 3,15/3,20 pesos.
Javier Alvaredo, de MVA Macroeconomía, confirma la actual tendencia declinante del dólar: "En los últimos tres años, el peso se apreció a pesar de que el sector público intervino para evitarlo". Calcula que puede caer a 3,04 o hasta 2,98, según lo que ocurra con el ingreso de capitales. Y el ingreso de capitales estará determinado por la evolución de las tasas de interés internacionales. Cree, de todas maneras, que la solidez de las cuentas del país hará que los bonos continúen siendo atractivos con los actuales rendimientos.
Alvaredo señala que sería muy positivo que el Tesoro colabore como lo hizo antes en la compra de divisas. Es decir, que parte de los dólares se compren en el mercado cambiario con superávit fiscal y no con emisión monetaria. Pero no comparte las críticas que se vierten desde algunos sectores sobre la estrategia de compra de dólares que lleva adelante el Banco Central. "Acumular reservas es válido y el costo actual es razonable", subraya, al referirse a la carga de intereses que afronta el Banco Central cuando coloca Lebac y Nobac para absorber los pesos que debe emitir para adquirir divisas en el mercado de cambios.
Un factor que incide en el nivel deseable del tipo de cambio es la evolución del real, la moneda del principal socio comercial del país. Los analistas internacionales dudan de que Brasil logre evitar que el dólar siga cayendo. Goldman Sachs estima que llegaría a 2 reales a fin de año. Y si el real sube, aumentan los incentivos para que el dólar no aumente aquí, porque el tipo de cambio gana competitividad.
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