Aunque se sabe que para los emergentes el 2006 no será tan impresionante como el año pasado en materia de ingreso neto de capitales privados –básicamente a raíz una menor colocación de bonos ya que gran parte de las necesidades de este año ya fueron prefinanciadas por los gobiernos– las proyecciones acaban de ser revisadas al alza.

Y el repunte se explica en parte por un mayor flujo de inversión extranjera directa (IED) pero sobre todo por la previsión de una mayor inversión de portafolio que la anticipada. Asia concentrará más de la mitad de ese flujo, mientras que América latina lo verá caer a la mitad.

Según consigna un informe de M&S Consultores, en base a cifras del International Institute of Finance (IIF), la inversión de portafolio pasaría de u$s 62.000 en 2005 a algo más de u$s 70.000 millones este año. Y también como sucede con la IED, son Asia Pacífico y Europa emergente las dos regiones que concentran la atención de los inversores.

Asia es la región que acapara el mayor nivel de ingresos netos de inversión de portafolio a emergentes, con China llevándose el 60% del total. Le sigue Europa emergente, que verá (igual que con la IED) el mayor aumento relativo por este concepto, más que duplicando el monto, de u$s 9.000 millones a u$s 19.000 millones.

"El aumento esperado en la inversión de portafolio sucedería aun a pesar del encarecimiento de las bolsas en varios emergentes; los inversores parecen seguir apostando al mejoramiento de los fundamentals internos y externos a nivel macro y a nivel de los balances de las empresas", señala el informe.

El IIF espera que la emisión de acciones exceda este año los u$s 50.000 colocados en 2005. Ya en los primeros dos meses del año se han emitido unos u$s 10.000 millones, de los cuales dos tercios corresponden a Asia.

Distinta es la situación en América Latina, donde se espera que la inversión de portafolio neta se reduzca a la mitad. Brasil será el principal "imán" de fondos, mientras que se prevén caídas marcadas en los flujos a Colombia y México.

El monto de ingreso neto de capitales privados a emergentes esperado para 2006 fue revisado en u$s 35.000 al alza. La revisión obedece por completo a nuevas estimaciones para la inversión de portafolio (u$s 20.000 millones más respecto de la estimación anterior) y para la inversión extranjera directa (u$s 15.000 millones). En total, llegarían fondos por u$s 357.000 millones, contra los u$s 400.000 millones del 2005. La corrección alcista obedece a la expectativa de que continuará el escenario de crecimiento económico fuerte y la buena situación de solvencia en general para los emergentes.