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| La vida promedio de los depósitos se alargó rápidamente, pero no la de los préstamos |
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03/05 - 10:01 Www.cronista.com |
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El debate sobre la posibilidad de armar una banca offshore para captar los depósitos de los ahorristas quedó definitivamente en el olvido. A diferencia de lo que se proyectaba cuando el corralito era todavía un recuerdo fresco, hoy no sólo muchos ahorristas volvieron a poner su dinero en el sistema, sino que la vida promedio de las colocaciones a plazo ya supera los niveles registrados en la convertibilidad.
Así se desprende de datos del Banco Central (BCRA), según los cuales la vida promedio de los nuevos plazos fijos del sistema ronda los 67 días, contra apenas 35 días en junio de 2003 y 49 días en 1999, plena convertibilidad. Y aunque para los analistas todavía se trata de un sistema bancario cortoplacista, reconocen que es un avance.
"El argentino sigue siendo un sistema cortoplacista. El haber extendido la maturity cerca de 20 días es algo, pero no lo suficiente como para decir que se trata de un sistema de largo plazo", opinó Andrea Manavella, vice presidente de Moody’s Latin America.
En gran medida, coinciden los expertos consultados, la mejora se explica por la fuerte presencia de los plazos fijos de las AFJP y por la ponderación de las colocaciones indexadas al CER, que el año pasado fueron muy populares entre los inversores institucionales y que, por regulación del Banco Central, deben ser como mínimo a un año de plazo. También, señaló Miguel Kiguel, economista de Kiguel & Asociados, la curva de tasas de interés es más empinada de lo que era en la convertibilidad, lo que significa que en la actualidad "hay más premio para ir a un plazo fijo a 90 días que antes". Aunque, para Manavella, se trata más bien de inversores institucionales, ya que todavía "no se ven demasiados minoristas poniendo depósitos a largo plazo, aun a pesar de que las tasas están subiendo".
Financiaciones cortas
En el caso de los créditos, la situación es algo más complicada. La mejora es visible, pero menos importante que la observada en el segmento de depósitos, lo que explica por qué el debate sobre cómo extender los plazos de las financiaciones aún tiene un lugar prioritario en la agenda de las autoridades y banqueros. Según datos del BCRA, las nuevas financiaciones al sector privado promedian hoy los 268 días, contra 236 de diciembre de 2004 y 272 de junio de 2005. En la convertibilidad superaban los 465 días.
Para Federico Rey, analista de Standard & Poor’s (S&P), hay muchas variables en juego. Por un lado, los préstamos hipotecarios vienen retrasados en comparación con otras líneas de crédito, mientras que en lo que es empresas crecen líneas como el descuento de cheques y los adelantos, pero no las de largo plazo para financiar proyectos de inversión.
"Todavía hay mucha incertidumbre para realizar proyectos de inversión de largo plazo. Hay empresas Pyme que demandan financiamiento, pero que para la mayoría de la banca no son sujetos de crédito", afirmó, por su parte, Marta Castelli, directora de S&P
Algunos de los analistas, citan además un problema de fondeo: los depósitos son aun de corto plazo y no todos los bancos tienen acceso a líneas del exterior como en la convertibilidad, para poder ofrecer así financiamiento de mayor duración.
Kiguel sugiere asimismo que hoy impacta negativamente sobre la oferta y la demanda de crédito de largo plazo la incertidumbre con respecto a cómo va a evolucionar la inflación y, con ella, las tasas de interés del sistema. "La gente no quiere endeudarse a tasa variable y hay poca oferta de crédito de largo plazo a tasa fija. El tema es que los bancos no saben qué va a pasar con la tasa Badlar (la que pagan por los plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón) con lo cual tampoco quieren prestar a tasa fija, mientras que los deudores tien |
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