POR Yohay Elam - ¿Quién dijo que septiembre es un mal mes en los mercados? El mes de regreso a clases ha comenzado con una extensión de las tendencias anteriores, acciones más altas y una caída del dólar.

El principal impulsor alcista es la Reserva Federal. El banco central más poderoso del mundo anunció que daría prioridad a alcanzar el pleno empleo a expensas de una mayor inflación, lo que implica tasas de interés cero durante más tiempo de lo que se pensaba. El nuevo marco de política de la Fed no tiene implicaciones políticas inmediatas, pero ciertamente impulsa las acciones y pesa sobre el dólar.

El vicepresidente de la Reserva Federal, Richard Clarida, uno de los arquitectos de la nueva política, aclaró que la Fed actualmente no está considerando nuevas medidas como el Control de la Curva de Rendimiento o los costos negativos de los préstamos en el futuro cercano. Mantenerse al margen tiene sentido después del inmenso estímulo promulgado por el banco a principios de este año y las próximas elecciones.

Sin embargo, la política podría empujar a la Fed a tomar más medidas. Los demócratas y republicanos permanecen arraigados en sus posiciones sobre el próximo proyecto de ley de estímulo fiscal. Algunas de las medidas de emergencia relacionadas con el coronavirus caducaron a fines de julio y están frenando la recuperación. Si los legisladores continúan vacilando, la Fed puede intervenir con más medidas.

El índice de gerentes de compras manufactureras de ISM de agosto arrojará algo de luz sobre cómo le está yendo a la economía más grande del mundo y servirá como el primer indicio del informe de empleos del viernes. Se prevé que el dato principal apunte a un crecimiento, mientras que es probable que el componente de empleo se contraiga una vez más.

La subida del EUR/USD también está impulsada por factores fuera de Estados Unidos. El PMI manufacturero independiente de Caixin de China superó las estimaciones con 53.1 puntos en agosto, lo que demuestra que el gigante asiático continúa recuperándose de las consecuencias del COVID-19. AstraZeneca, una empresa farmacéutica británica, anunció el comienzo de una prueba amplia y sobre 50.000 personas para su candidata a vacuna contra el coronavirus.

De vuelta en el viejo continente, se prevé que los PMI manufactureros muestren un crecimiento moderado en agosto, con la excepción de Francia, donde la lectura inicial fue de 49, lo que refleja una contracción. Los casos de COVID-19 están aumentando rápidamente en la segunda economía más grande de la eurozona. Aumenta la preocupación por el cuarto país más grande, España.