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El mercado espera señales más fuertes para contener la brecha cambiaria
ABC Mercado de Cambios S.C. comunica sobre la fuente de la siguiente nota:
Texto informativo: 07/10 - 07:59 El Economista
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Luego de las medidas anunciadas el jueves pasado que apuntan a intentar generar un mayor ingreso de divisas al país, en un contexto de escasez de reservas que desde hace varias semanas ha encendido las alarmas de las autoridades, durante la jornada de ayer sucedió lo previsto por el mercado: nuevamente, al igual que el viernes, los dólares alternativos volvieron a subir y la brecha cambiaria siguió ampliándose.

El “contado con liqui” (CCL) volvió a subir y alcanzó un nuevo récord al superar los $151, mientras que el dólar Bolsa o MEP aumentó a casi $141 y el “blue” se mantuvo en los $150, valor máximo que alcanzó el viernes pasado. Por su parte, el dólar minorista oficial subió también y se ubicó en $ 82,6 en el promedio de las entidades bancarias relevadas por el Banco Central (BCRA). De esta manera, la brecha con el paralelo se mantiene por encima del 85%.

En la jornada de ayer, la entidad monetaria vendió US$ 10 millones para contener el tipo de cambio oficial. Según el resumen de las variables financieras que publica diariamente el BCRA, las reservas brutas cerraron ayer en US$ 41.172 millones, lo que implicó una caída de US$ 82 millones respecto al cierre del viernes. En tanto, las reservas netas se ubican por debajo de los US$ 5.000 millones, según el consenso de los economistas. Mientras, las reservas “líquidas” y usables en el corto plazo están en la zona de los US$ 1.000 millones, aunque hay cálculos más pesimistas. Un artículo de Bloomberg, publicado ayer, mostró que algunos privados sitúan esas reservas en terreno negativo, incluso.

“Con el nivel de restricciones actual, es lógico que los dólares suban y es muy difícil que cambie esta tendencia. Podría morigerarse o un día no subir: tampoco es que todos los días vaya a subir 2% o 3%. Pero con este cepo cambiario tan cerrado la tendencia es que los tipos de cambio libre van a seguir yendo hacia el alza. Podrán ser manipulados un poco con las intervenciones oficiales, pero cuando le saquen las intervenciones, seguirán para arriba”, indicó ante El Economista el analista financiero Christian Buteler.

Matías Rajnerman, economista jefe de la consultora Ecolatina, señaló que las medidas del jueves cambiaron el enfoque del Gobierno, que venía endureciendo las restricciones y pasó a priorizar un esquema de incentivos. “Pero, lamentablemente, si bien este cambio va en la dirección correcta, llegó tarde y, además, en dosis acotadas. En ese marco, no se logró generar confianza. Por el contrario, como la situación es muy urgente y las reservas líquidas ya están por debajo de los  US$ 1.000 millones, la dinámica sigue siendo de crisis”, sostuvo.

De acuerdo con el especialista, lo anterior se refleja en los mercados paralelos del dólar. “En la jornada de hoy (por ayer) no hubo tantas tensiones en el mercado cambiario oficial, lo cual es una buena noticia. Creo que es un punto favorable lo del cambio de enfoque, pero que no alcanza y llega demasiado tarde”, reiteró en diálogo con este medio.

Por su parte, Martín Vauthier, director del Estudio EcoGo, indicó que la reacción de los mercados estuvo en línea con lo esperado, a partir del análisis de las medidas del jueves. “Estas medidas fueron en el sentido correcto, sobre todo desde los incentivos, a diferencia de las medidas de endurecimiento del cepo anunciadas el 15 de septiembre, las cuales incrementaron la incertidumbre, generaron más desconfianza y obviamente terminaron reduciendo la oferta en el mercado de cambios, profundizando así la escasez y la presión sobre los dólares alternativos y sobre las reservas del BCRA”, señaló.

“Sin embargo, aunque las medidas del jueves van en el sentido correcto, a mi juicio, son insuficientes en magnitud para revertir el daño en las expectativas que se vinieron generando en las últimas semanas, tanto a nivel de señales de la política económica como de la política. Creo que también faltaron señales fundamentalmente en torno a la consistencia fiscal y señales políticas, con lo cual creo que las medidas anunciadas quedaron cortas”, afirmó Vauthier en diálogo con El Economista.

En ese sentido, el director de EcoGo comentó que las variaciones del tipo de cambio libre están reflejando esas falencias: no se lograron revertir las expectativas y el mercado sigue con la misma tendencia, “con una prima de riesgo soberana muy alta, con presión sobre las reservas del Banco Central y con cotizaciones sobre los dólares alternativos que siguen muy demandadas”.

“De no mediar señales que realmente permitan revertir las expectativas, el BCRA va a tener que seguir administrando esta situación de escasez. Mientras no se logre bajar la brecha cambiaria, para lo cual también se requiere bajar el riesgo país, la presión sobre las reservas a seguir. Por eso es importante dar señales contundentes respecto a consistencia fiscal; política monetaria, brindando una tasa de interés positiva; más incentivo a las exportaciones; y políticas, brindando más previsibilidad. Mientras no se cumplan estas condiciones, va a seguir difícil que el BCRA revierta esta situación de escasez”, sostuvo.

En el Boletín Oficial se oficializó ayer el decreto sobre la baja temporal de las retenciones para la soja, lo cual comenzará a regir a partir de hoy. En ese marco, Buteler estimó que “algo va a entrar”, en referencia a la liquidación de divisas de ese sector, por lo que consideró que hoy las reservas internacionales deberían aumentar. “Pero hay que ver cuánto de esto es sustentable, es decir, cuánto se mantiene en el tiempo”, agregó.

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