Por Javier Blanco - Solo 48 horas después de haber realizado la mayor emisión de deuda del año, aunque atrayendo pesos prometiendo su pago atado a la variación del dólar, el Gobierno tomó del mercado ayer otros $29.826 millones, ingreso con el que cubrirá el pago de otros títulos de deuda que vencen en el mes.

Fue al cabo de una licitación convocada para colocar al menos $25.000 millones en letras del Tesoro a descuento (Ledes) y ajustables por CER (Lecer), en la que recibió ofertas de compra por $30.763 millones, es decir, 1,23 veces el monto que buscaba, lejos del múltiplo de 3,5 veces que atrajo el lunes al ofrecer un instrumento que otorga cobertura cambiaria. Ese menor interés también se reflejó en la caída del número de ofertas presentadas: de las 1362 del lunes a las 267 de ayer, la misma cifra de la última licitación realizada en septiembre con instrumentos similares.

Los fondos captados serán destinados a cubrir el pago por algo más de $36.000 millones que demanda hoy el vencimiento de otra Lecer (X13O). Las tasas fueron del 28,5 al 33,5% nominal anual, o 0,95% por encima de la inflación, en la letra indexada.

La demanda se concentró en el instrumento más corto (la Ledes que vence en apenas 31 días), que captó $17.188 millones y se colocó a un precio de corte de $976,37 por cada 1000 nominales (tasa del 28,5%), es decir, casi el 56% del total ofertado.

Es la apuesta conservadora, ya que a tasa pura no parece haber inversores dispuestos a atarse a plazos más largos, con incertidumbre cambiaria y dudas sobre la evolución de la inflación.

El resto se repartió entre la otra Ledes, a vencer el 29 de enero próximo (108 días), de la que colocó $7739 millones vendiéndola a $909,82 por cada $1000 nominales (rendimiento del 33,5% anual), y los $5836 millones que aportó la reapertura de las letras ajustadas por inflación (CER) a descuento (Lecer) a vencer el 26 de febrero de 2021 (136 días), con un precio de $1028,69 por $1000 nominales (ya que estaban en circulación y van sumando la inflación transcurrida) y una tasa del 0,95%.

El Ministerio de Economía informó que se captaron todas las órdenes recibidas por un total de $30.763 millones, lo que equivale a $29.826 millones efectivos ya que hay instrumentos colocados a descuento. “La colocación permite reforzarelfinanciamientodeltesoro absorbiendo la liquidez disponible en el mercado a tasas sostenibles y diversificando las alternativas de financiamiento”, destacó.

La expectativa del mercado era que la gran adhesión que logró con la oferta del bono dollar linked sirviera para que el Tesoro redujera la asistencia monetaria que le requiere al Banco Central. Pero esa ilusión sufrió un golpe ayer, al conocerse que a comienzos de mes la entidad debió girar otros $30.000 millones, lo que “agudiza el problema del exceso de pesos” con que convive la economía.