Por Francisco Jueguen - Con una brecha cambiaria acotada –por el éxito en ese mes de la renegociación de la deuda con los bonistas extranjeros–, pero con el arrastre aún de problemas que venían de la cuarentena, la economía mostró en septiembre otra caída anual, pero también algunos signos de recuperación, sobre todo sectorial.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del Indec reflejó ese mes una caída interanual de 6,9%, una baja significativa, pero la primera de un dígito desde febrero pasado y la menor retracción desde el inicio de la pandemia. La actividad está aún por debajo de los períodos previos a la pandemia. Además, los datos mensuales volvieron a mostrar un alza, esta vez de 1,9% frente a agosto (1,6%). En el acumulado anual la economía cayó 11,9%, y la mayor parte de los sectores muestran aún caídas frente al año pasado.

Los economistas prevén que octubre y noviembre mostrarán otra vez los problemas que generó en la economía la ampliación de la brecha cambiaria. Algo de eso revelaron las exportaciones en octubre (ver página 14).

El Ministerio de Economía destacó que la actividad “volvió a acelerar el crecimiento respecto de agosto”, ya que pasó de 1,6% a 1,9%. “De esta forma, acumula la quinta suba mensual consecutiva y ya supera el nivel de marzo, ubicándose solo 7% por debajo del nivel previo a la pandemia, en febrero”.

“En términos interanuales, redujo la tasa de caída a casi la mitad respecto del mes anterior, con una contracción de -6,9% interanual (contra agosto), convirtiéndose en la menor caída desde el inicio de la pandemia”, destacaron en el Ministerio de Economía. Vale aclarar que el año pasado, que terminó en recesión, veía a esta altura del año el impacto de la fuerte suba del dólar luego del resultado de las primarias obligatorias de agosto.

El Indec señaló que, por sector de actividad, en septiembre crecieron seis de los 15 sectores. En agosto solo lo habían hecho dos. “Es la mayor difusión del crecimiento desde enero de 2020”, dijeron en Economía.

Entre los sectores, se destacaron la mejora del comercio ( 5,8%) y de la industria ( 2,2%). También se recuperaron actividades del sector primario como el agropecuario ( 0,2%) y la pesca ( 43,2%). Estos aumentos se sumaron a los de intermediación financiera ( 7,7%) y electricidad gas y agua ( 1,4%).

“El número estuvo dentro de lo esperado”, dijo el economista Gabriel Caamaño Gómez, de Estudio Ledesma, que señaló que el sector de comercio estuvo levemente por encima de las perspectivas previas que tenían los especialistas, pero que ese avance es lógico si se tiene en cuenta que “las importaciones volaron durante mes” por la brecha.

“Septiembre del año pasado fue el peor mes de 2019. No vale la pena mirar el dato interanual. El mes que viene podés volver a tener caída de dos cifras”, dijo Caamaño Gómez, que recomendó seguir mirando el dato mensual desestacionalizado, que, precisó, es provisorio. “Este refleja que, cuando se abren actividades, el EMAE se va recuperando”.

“Significativa revisión de los datos desestacionalizados del EMAE en relación a los del mes pasado”, tuiteó el economista Camilo Tiscornia, de C&T Asesores. “El nivel de agosto es 1,4% más elevado en la versión actual que en la anterior. Más allá de ello, buen ritmo de crecimiento en septiembre”, acotó el especialista en Twitter.

“Lo que uno ve, como primera cuestión, es que hay una mayor democratización del proceso de recuperación. No lo llamaría crecimiento”, dijo Ricardo Delgado, director de Analytica. “En septiembre, el nivel de brecha cambiaria era sensiblemente menor al actual. A principios de ese mes estaba en un 60% por el canje exitoso de la deuda. Pero unas semanas después más que se duplicó y quedó en 130%. Eso va a tener un impacto en niveles de actividad producto de la incertidumbre y lo vamos a ver en octubre y en noviembre”, adelantó.