Por SOLEDAD NAVARRO - Mucho se habló sobre el impacto de la fuerte volatilidad de los mercados financieros globales sobre los activos emergentes. Sin ir más lejos, en los últimos quince días, la plaza local registró una caída de 4,68%, pérdida que pudo achicar tras las subas experimentadas en las últimas tres jornadas bursátiles.

Pero ahora que la tormenta parece estar en un impasse, el mercado comienza a vislumbrar un escenario de oportunidades. Y aunque para los especialistas todavía es tiempo de mantener la cautela, los bajos precios en los que quedaron los activos de la Bolsa local generaron algunas oportunidades de compra. Dentro de la plaza accionaria, la pulseada la gana Tenaris, mientras que los bonos en pesos ajustados por CER tienen posibilidad de revancha.

"Oportunidades hay, el problema es que como el ajuste se dio a nivel mundial los price earnings externos compiten con los de la plaza local", dijo Hernán Fardi, economista de la consultora Maxinver. Sin embargo, el nivel actual de precios y el crecimiento de la economía, abren un buen panorama en el que, según el especialista, se destacan Tenaris y Bansud.

Eduardo Fernández, de Rava Sociedad de Bolsa -que aconseja dejar poco a poco el cortoplacismo para volver a mirar hacia el mediano y largo plazo-, indicó que la potencialidad de Tenaris creció tras el anuncio de compra de Maverick Tubes. "La siderúrgica sigue siendo una buena opción junto con Siderar. Pese a que fueron papeles muy castigados, son los que cuentan con más volumen y liquidez, frente a una nueva corrección la salida puede ser rápida", dijo.

Tenaris también está entre las propuestas contempladas por Francisco Prack, economista jefe del Grupo SBS. Y a sus preferencias se suman los papeles del BBVA Banco Francés y de Acindar. "El mercado de acero estuvo muy movido a nivel mundial, con fusiones a precios muy por encima de mercado. Ya cuando la acción estaba en $ 4 fue clara opción, al precio actual sigue siendo oportuno", dijo Prack.

A medida que la aversión al riesgo va disminuyendo, las recomendaciones en bonos empiezan a contemplar una duration más prolongada. "Comenzaría a tener en cuenta los títulos de más largo plazo que ajustan por CER. Así por ejemplo dejaría el 2008 por uno más largo como el Bogar", señaló Fernández. Prack, coincidió, pero alentó también a seguir apostando por el Boden 2008 "porque demostró ser un buen refugio durante la crisis".

Aunque no todos los analistas se animan a asumir la volatilidad del largo plazo. Antonio Cejuela, jefe de research de Puente Hermanos sigue prefiriendo los bonos cortos en pesos más CER, atractivos tras el fuerte ajuste de las últimas semanas. Entre ellos, destacó el Pre 9 -con rendimientos del 7% más CER-, y el Pre 8 -del 4% más CER-.