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| Argentina busca inversiones que ayuden a sostener el crecimiento |
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22/06 - 09:54 Clarín |
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Por Daniel Fernández Canedo - En el mismo momento en que el presidente Néstor Kirchner hace gestiones para reactivar las inversiones españolas en la Argentina, los economistas más optimistas empezaron a limar sus pronósticos de crecimiento para este año. Y ahora, después de tres años de crecer al 9% se acepta que la economía bajará un escalón en el ritmo de avance para ubicarse entre 7,5% y 8%.
El mundo vive un momento de mayor incertidumbre financiera y la Argentina no puede evitar sentir algún coletazo.
En el Gobierno festejan haber limitado en los últimos años la entrada de capitales golondrina y creen que podrán surfear la crisis sin mayores problemas.
La inflación de este mes, según la proyección de las dos primeras semanas, se proyecta en 0,5% y así el primer semestre dejaría un aumento del costo de vida de 5%.
Con acuerdos de precios, presión sobre los empresarios y poniéndoles un techo del orden del 19-20% a los aumentos salariales, en el Palacio de Hacienda creen que han podido doblegar las expectativas inflacionarias del año. Pero esa posición no es unánime. Tanto en la Casa de Gobierno como en el Banco Central consideran que el resultado del primer semestre proyecta una inflación anual más cercana al 11% que el Gobierno consideraba como techo, antes que al 8% que se había puesto como piso.
La inflación sigue encabezando el ranking de los problemas económicos, seguida muy de cer ca por la incertidumbre que reina en torno al futuro del abastecimiento de energía.
El Banco Central navega entre dos aguas: juntar reservas para alcanzar 28.000 millones de dólares a fin de año (ahora tiene 25.000) y evitar una expansión fuerte de la cantidad de dinero que ponga en riesgo la meta de una inflación menor a 11%.
Si compra dólares tiene que volcar pesos al mercado y, por otra ventanilla, deben venderle al mercado letras a tasas de interés crecientes para sacar los pesos que estén demás y no afectar al índice del costo de vida.
Si el Central no compra, el dólar bajaría y eso iría contra una de las convicciones más firmes del presidente Kirchner, que es tener un dólar alto.
Esa discusión demuestra, en realidad, una notable fortaleza.
En medio de un tembladeral financiero mundial, con inversores que no quieren asumir riesgos y una tasa de interés creciente en EE.UU. —que hoy está en 5% pero podría llegar a 6% a fin de año—, el Banco Central sigue acumulando reservas.
El hecho de tener superávit fiscal, más exportaciones que importaciones y un panorama de vencimientos externos despejado en el corto plazo permite mirar la crisis con cierta distancia.
Pero eso no implica quedar al margen de algunos costos. Difícilmente los rendimientos financieros de este año vayan a navegar entre el 25 o 30% que dejaron en 2004 y 2005.
Es poco probable que la valorización inmobiliaria siga al ritmo de los últimos años y no son pocos los que piensan que alcanzó un techo, por ahora, infranqueable. El temblor financiero que vive el mundo tiene una ventaja respecto de, por ejemplo, el efecto Tequila de 1994-95, cuando la tasa de interés de los EE.UU. pasó de 3% a 6% en un año: en aquel momento fue sorpresivo. Hoy la suba de tasas está prevista y los mercados mundiales se van acomodando.
Una ley no escrita del mundo financiero dice que los mercados suelen castigar a los consensos. Probablemente si la mayoría cree ciegamente en una suba de las acciones y los títulos públicos, aparecerá una corriente vendedora que la dará vuelta. Desde ya que esa ley no habla de tiempos y, por ahora, todos creen que las tasas subirán y la economía del mundo moderará su crecimiento.
En este contexto, queda claro que Argentina necesita nuevas inversiones para seguir creciendo. Vengan de donde vinieren. |
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