Por Yohay Elam - Si no se escucha el mal, no hay mal. Ese parece haber sido el mensaje sobre la inflación del banquero central más poderoso del mundo. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, calmó las preocupaciones del mercado por un ajuste temprano de la política monetarias y provocó un repunte de alivio en los mercados bursátiles. También envió el dólar estadounidense hacia abajo.

Sin embargo, el euro no ha podido aprovechar la caída del dólar, exponiendo su debilidad y apuntando caídas del EUR/USD.

Powell no podría haber sido más pesimista. Dijo que es poco probable que cualquier repunte de los precios en los próximos meses sea grande o persistente y también descartó los temores de que la generosidad fiscal impulse la inflación. Sobre el otro mandato de la Fed, el pleno empleo, el presidente enfatizó que diez millones de estadounidenses todavía están sin trabajo, sin tener en cuenta la caída de la tasa de desempleo.

Su mensaje a los mercados fue alto y claro. La Fed está ahí para mantener las tasas bajas e imprimir dinero tanto como sea necesario. Al menos para el dólar, crear fondos de la nada significa devaluación y el dólar retrocedió en todos los ámbitos.

Esa caída fue evidente en las divisas vinculadas con los precios de las materias primas y la libra esterlina, pero el rendimiento de la moneda común ha sido, en el mejor de los casos, mediocre. ¿Por qué no logró recuperarse el EUR/USD?

Europa se ha quedado rezagada en sus esfuerzos de vacunación y AstraZeneca ha dado otro golpe. La empresa británico-sueca dijo a la UE que entregará solo 90 millones de dosis en el segundo trimestre, la mitad de la estimación original. El anuncio de AstraZeneca es el segundo retraso de este tipo de la empresa y se suma a aplazamientos similares de Pfizer y Moderna.

La diferencia de inmunización en el Viejo Continente tiene importantes implicaciones económicas. Alemania está considerando una estrategia de salida de las restricciones actuales y probablemente las retrasará. Tanto la locomotora europea como Francia también están teniendo dificultades con la distribución de las vacunas.

Un avance positivo proviene de una pequeña mejora en el crecimiento del producto interior bruto PIB del cuarto trimestre de Alemania, del 0.1% al 0.3%. Sin embargo, los mercados se centran en la primavera más que en el invierno pasado.

De cara al futuro, Powell comparecerá ante un comité diferente el miércoles y probablemente repetirá estos mismos mensajes pesimistas. Sus compañeros Lael Brainard y Richard Clarida también hablarán y todos están listos para calmar los mercados. Se espera que las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. muestren una actividad optimista en el sector de la vivienda.

Con todo, mientras la Fed ejerce presión sobre el dólar, el euro no gana, y cualquier cambio de humor en el mercado puede hacer que la vulnerable moneda común se mueva hacia abajo.