Desde los años noventa hasta hoy, el mercado de capitales local ha experimentado una reducción que lo ha posicionado como uno de los más pequeños entre los países más representativos de América latina. De hecho, como lo consigna la consultora económica abeceb.com en un informe, 75 fueron las empresas cotizantes que dejaron la bolsa local en los últimos 15 años, lo que significa una reducción del 41%: el mercado pasó de tener 179 compañías listadas a contar con 104.

Y si bien países similares de América latina también redujeron la cantidad de empresas listadas en los últimos 15 años –con excepción de Chile que incorporó 30 empresas– Argentina es el mercado que peor queda parado en la comparación, con la única salvedad de Colombia, que cuenta con 98 compañías. Brasil y México, por su parte, cuentan con más de 300 empresas cotizantes y Chile, con 248.

Además, "esta situación no muestra señales de reversión: a lo largo del 2005, las aperturas de capital a la Bolsa en la Argentina fueron nulas, mientras que en Brasil, por ejemplo, hubo 8, por un monto total de u$s 2.028 millones, en tanto que en Chile se registraron 5 aperturas que recaudaron u$s 485 millones", dice el estudio de abeceb.com.

La consultora económica señala a su vez que "la Argentina, tanto en niveles absolutos como relativos, tiene un mercado de capitales inferior al de países representativos de la región". Es que la capitalización bursátil respecto al PBI es del 26%, contra el 126% de Chile o el 74% de Brasil.

"Para alcanzar niveles de inversión de más de 22 puntos del PBI, consistentes con los niveles actuales de crecimiento y poder financiar también los grandes proyectos necesarios que tienen períodos de maduración de largo plazo, es fundamental una profundización del mercado de capitales", señala Abeceb, que aclara que el crédito bancario no es suficiente porque cuando se otorga en préstamo de este tipo el sistema bancario sólo participa en los riesgos ilimitadamente y no en las ganancias del proyecto.

El informe destaca, también, la baja participación de las inversiones en activos del sector privado en la cartera de las AFJP. "A pesar de que el gobierno no está emitiendo nueva deuda, su participación en la cartera de las AFJP supera el 50%", dice el estudio. "Esta relación desigual en la presencia de sectores privado y público en la cartera de AFJP se podría revertir si el mercado de capitales estuviera más desarrollado para canalizar el ahorro de las administradoras, el cual está creciendo", agrega.