Por Yahoy Elam - Los compradores de bonos han animado a los alcistas del par, pero los bajistas vienen del Viejo Continente. La muy esperada subasta de bonos del Tesoro a diez años del miércoles resultó en una demanda satisfactoria y ayudó a impulsar los rendimientos en el índice de referencia global más cerca del 1.50%, un nivel que mantiene contentos a los inversores. La subida anterior al 1.60% asustó a los mercados e impulsó al dólar.

Las débiles cifras de inflación de EE.UU. también contribuyeron a enfriar al dólar. El índice de precios al consumidor IPC subyacente llegó por debajo de las expectativas con un 1.3% interanual en febrero, mostrando que al menos por ahora la inflación sigue siendo moderada.

¿Subirán los precios más adelante en el año y obligarán a la Reserva Federal a subir las tasas? Es probable que los efectos base provoquen un aumento temporal del IPC en primavera, pero los inversores están más centrados no en la menor inflación de 2020 sino en el potencial de sobrecalentamiento en 2021. La Cámara aprobó la versión del Senado del proyecto de ley de ayuda para el covid de 1.9 billones de dólares y pasó al escritorio del presidente Joe Biden. Una vez que lo firme el viernes, el Tío Sam liberará fondos que pueden levantar no solo la economía local sino también la global.

Tanto para la Fed como para la Casa Blanca, la política depende de que la gente vuelva al trabajo. Las solicitudes semanales de desempleo del jueves proporcionarán algunas pistas.

Ver: Vista previa de las solicitudes iniciales de desempleo en EE.UU.: El mercado laboral de dos vías regresa

Decisión del BCE: El foco está en los rendimientos

El Banco Central Europeo ha tenido poco tiempo para dormirse en los laureles de un tipo de cambio más bajo, y ahora, los rendimientos más altos para los países de la eurozona están provocando noches de insomnio. Si bien la Fed considera que los rendimientos más altos reflejan mejores perspectivas de crecimiento en EE.UU., el viejo continente sigue teniendo dificultades. Las nuevas previsiones del BCE probablemente serán solo ligeramente mejores.

Si la expansión económica es lenta, en línea con la campaña de vacunación a ritmo de caracol de la UE, ¿actuará el banco central para reducir los rendimientos de los bonos? Los funcionarios han ofrecido palabras relativamente duras, pero las cifras semanales de compra de bonos han mostrado una sorprendente disminución en las compras.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, tiene el poder de reducir la rentabilidad de la deuda, ya sea mediante compras anticipadas o incluso ampliando la "cantidad" actual del banco central de 1.850 billones de euros. ¿Inyectará dinero nuevo en las economías en crisis? Eso podría impulsar al euro, pero es poco probable que la institución de lento movimiento actúe con rapidez. Con todo, hay lugar para la decepción.

Con todo, es poco probable que el optimismo del mercado y el optimismo sobre el BCE extiendan otro repunte.