Por SABRINA CORUJO - Los negocios en acciones de América latina vienen cayendo a tasas del 30% en los últimos dos meses. El ajuste en la liquidez mundial, de la mano de una Reserva Federal (Fed) que aún continúa subiendo las tasas de interés, fue lo que disparó en mayo un reacomodamiento de las carteras de inversión que dañó seriamente el interés por acciones de América latina.

Los volúmenes operados en las bolsas de la región son el más fiel reflejo del menor apetito que hoy existe. El total negociado por los siete principales mercados (Brasil, México, Chile, Colombia, Argentina, Perú y Venezuela) cayó de un monto promedio mensual de cerca de u$s 31.200 millones durante los primeros cinco meses del año a un promedio de u$s 23.600 millones entre junio y julio.

Salvo Venezuela (es por lejos la bolsa que menos opera), el resto de las plazas accionarias presentaron en el último mes caídas de entre el 25% y 65% en los montos transados. Brasil, la bolsa líder de la región, pasó de operar un promedio de u$s 20.270 millones entre enero y mayo a negociar unos u$s 14.900 millones en los últimos dos meses (caída del 26,4%). Sólo lo operado en acciones durante julio, de hecho, no supera los u$s 12.200.

Francisco Prack, de Grupo SBS, explicó que "a partir del 10 de mayo comenzó un vuelo hacia activos de calidad que afectó a las acciones de la región y redujo los montos transados en las bolsas".

"Y si bien algo de dinero está volviendo", continúo Prack, "aún estamos lejos del que salió. A la fecha, hay dos razones que desalientan la vuelta de los flujos: la primera es que aquel inversor que tenía posiciones en emergentes salió muy lastimado y hoy le cuesta volver a entrar, y la segunda responde a que la volatilidad de los mercados de la región quedó muy por arriba de la que existía durante los primeros meses del año".

De esta forma, son varios los analistas que sostienen de que la recuperación de los mercados de renta variable, aún cuando hoy existen oportunidades atractivas, sólo se dará si el contexto externo se tranquiliza. "El interés en invertir en la región volverá si el contexto internacional acompaña", afirmó un analista, que señala que los datos de la economía estadounidense están hoy generando mucha volatilidad.

Argentina, sólo una más

Este escenario a nivel emergentes refleja que la caída en los montos operados en la bolsa local no es un fenómeno país sino regional. Según los datos de Economática, la bolsa local operó en julio menos de u$s 282 millones ($ 870 millones), cerca del 33% por debajo de los u$s 420 millones de junio y muy lejos de los u$s 700 millones promedio negociados entre enero y marzo pasado.

La evolución de los montos transados en ADRs (acciones que cotizan en EE.UU.) latinoamericanos también demuestran el menor interés que hoy genera la región en los portfolios extranjeros. Lo transado en ADRs de América latina se ubicó en julio en u$s 26.113 millones, mientras que en junio pasado los negocios habían alcanzado más de u$s 41.000 millones.

Pero Einar Rivero, analista de Economática de Brasil, tiene una visión más optimista de lo que sucede con la renta variable de la región. "Es cierto que la caída en el volumen transado no es un buen reflejo para los corredores por la menor cantidad de negocios que existen, pero esto no debe ser necesariamente malo para el mercado".

Rivero señaló que "el nerviosismo que se observó en mayo en los mercados provocó una fuerte baja en las acciones y un gran volumen producto de una gran salida de inversores. Sin embargo, creo que el hecho de que los montos no sigan tan abultados es relativamente bueno, porque implica que si bien existe aún cierta preocupación no se ve el efecto manada de desarmes de mayo". Rivero aspira a que este volumen se mantenga en los próximos meses, aunque aclara que "Brasil enfrenta meses críticos por las elecciones presidenciales".