Por Yohay Elam - Nueva semana, sentimiento totalmente diferente. Los mercados han estado alentando las perspectivas de que la Reserva Federal pospondría la reducción de su programa de compra de bonos, una reversión del pesimismo de la semana pasada. Sin embargo, la razón para especular que la Fed se aleja de desacelerar su impresión de dinero está lejos de ser positiva: la rápida propagación de la variante Delta del Covid.

Durante el fin de semana, el banco central más importante del mundo anunció que su muy esperado Simposio de Jackson Hole se llevaría a cabo virtualmente en lugar de en Wyoming. Eso, en sí mismo, es un mensaje de precaución. Si la todopoderosa Fed se ve obligada a reducir su actividad presencialmente, toda la economía está en retroceso. Eso implica que se necesita más apoyo, y la creación adicional de dólares significa una moneda más débil.

Otro indicio fue un cambio moderado de un optimista. El presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, se destacó hace unos meses al pedir que se reduzcan las compras de bonos y advertir sobre la inflación. En una entrevista televisiva el viernes, Kaplan dijo que la variante Delta está limitando la producción y que un impacto adverso persistente podría hacerle cambiar de opinión.

La idea actual es que el presidente de la Fed, Jerome Powell, se abstendrá de insinuar una reducción gradual en el discurso de Jackson Hole del viernes, contrariamente a lo que se había especulado anteriormente. Además, algunos participantes del mercado incluso piensan que aprovecharía la oportunidad para mostrar más apoyo durante más tiempo.

Powell, una paloma, también podría beneficiarse del viento de cola proveniente de la Casa Blanca. Según las noticias, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, está a favor de otorgarle otro mandato de cuatro años. Eso también se suma al sentimiento positivo.

El dólar estadounidense está cayendo en todos los ámbitos, revirtiendo algunas de sus ganancias observadas la semana pasada. ¿Puede continuar esto? Es esencial tener en cuenta que la razón para frenar es la rápida propagación de la variante Delta del covid, y eso no es un buen augurio para la economía.

Si bien el ritmo de crecimiento de los casos en EE.UU. se ha desacelerado, el número diario de infecciones ahora está cerca de 150.000, diez veces más que a principios de junio. Para ver que el dólar continúa cayendo, la variante Delta debería ser suficiente para descarrilar las intenciones de reducción gradual de la Fed, pero no descarrilar la economía.

El coronavirus también es de gran interés en el viejo continente. Si bien los casos están disminuyendo en España y se mantienen estables en Italia, las infecciones en Francia se encuentran en niveles elevados y Alemania ha informado un aumento. Los niveles de vacunación son elevados en el viejo continente, pero se necesita una clara tendencia bajista para sostener al euro independientemente del dólar.

Los indicadores preliminares de los gerentes de compras PMI de Markit para agosto son de interés. El calendario económico apunta a una extensión de la expansión actual, con niveles cercanos a 60 puntos tanto en Europa como en EE.UU. Cualquier sorpresa negativa podría empañar el sentimiento.

En general, la especulación de que la Fed no avanza con la reducción de su compra e bonos está pesando sobre el dólar, pero los mercados deben estar convencidos de que Delta no se está saliendo de control.      

EUR/USD Análisis técnico 

El Momentum en el gráfico de 4 horas está bastante lejos de los mínimos, pero el EUR/USD todavía se mueve por debajo de las medias móviles simples de 50, 100 y 200 periodos, por lo que todavía no está fuera de peligro. Además, el par de divisas sigue bajo presión por debajo de una línea de resistencia a la baja que lo acompaña desde principios de agosto.

La resistencia está en el máximo diario de 1.1722, seguido de 1.1740, un máximo de la semana pasada. Más arriba destacan 1.1785 y 1.1805.

Algo de soporte está en 1.17, que soportó al par a principios de agosto. Le sigue de cerca 1.1690, el mínimo diario, y luego 1.1660, el nuevo mínimo de 2021.