Por Luis Beldi - El Banco
Central paga con dólares mantener viva la actividad económica y la divisa bajo
control. Ayer tuvo la intervención
más alta desde que rigen las nuevas disposiciones para el cepo cambiario. Para
contener al dólar MEP utilizó nada menos USD 21 millones (casi 60 millones
nominales en AL30D a 48 horas), 50% más que la rueda anterior. Pero
cometió errores que llamaron la atención de algunos operadores. Cada día el
Central sube el nivel de intervención y, como el ministro de Economía, Martín Guzmán, está negociando
con el FMI un acuerdo que incluye un menor cepo cambiario, se reunieron con la
Comisión Nacional de Valores y emitieron un comunicado con una amenaza entre
líneas a los operadores y un mensaje por elevación a los clientes.
Pero este
comunicado no tapa las torpezas que cometió la mesa de dinero que quiere cerrar
un dólar a 48 horas un jueves, con el precio del miércoles. La diferencia es
que las 48 horas hábiles del jueves se liquidan el lunes y ese día es feriado
en Estados Unidos con lo que hay en el medio 4 días de tasa que se pierde el
vendedor, en este caso, el Central. Entonces el mercado libre, se acomoda a los
días de liquidación y hacen su negocio. Este sistema lo viene aplicando hace
tiempo, cada jueves y viernes, despilfarrando tasas.
El MEP, que había
comenzado a $ 173, terminó en $ 170,58 ( 16 centavos) y el contado con
liquidación subió en la misma proporción a $ 170,72 pero con medio millón de
dólares de negocios y sin intervención del Central. En el Senebi, donde se opera afuera de las
pantallas y de manera directa entre operador y cliente, los valores no
cambiaron. El contado con liquidación cerró a $ 176,50 y el MEP a $ 172, en las
operaciones que se hicieron utilizando las Letras de Descuento que vencen a fin
de mes.
El “blue” mantuvo
su tendencia a la baja, pero logró mantener el precio del día anterior de $
181. En el mercado mayorista,
donde el dólar aumento 3 centavos a $ 97,84, el Banco Central tuvo que vender
USD 100 millones. En 4 de las últimas 5 ruedas fue vendedor de divisas por un
total de USD 520 millones a los que hay que sumarles 60 millones de
intervención en el mercado de dólares financieros. El resultado fue
otra baja de las reservas. Esta vez perdieron USD 70 millones y quedaron en
46.024 millones.
La estrategia de
vender dólares en la plaza mayorista va a continuar durante todo el período
electoral, porque no quieren que la falta de insumos afecte el nivel de
actividad, uno de los pilares de la campaña del oficialismo. Los importadores
aprovechan estas manos más generosas y adelantan compras sabiendo que las
pueden pagar con un dólar que vale menos de $ 100 y aseguran la reposición de
lo que adquieren. De esta manera, desaparece del mercado la más importante
demanda de dólares financieros y del “blue”. Al Gobierno no le importa que en estos meses el saldo sea negativo y se
pierdan reservas. La prioridad son las elecciones, para disgusto de Guzmán que
debe explicar la estrategia al FMI. Todo esto hace ver que el acuerdo no está
tan cercano.
Los bonos de la
deuda siguieron en alza, más de 1%. El riesgo país, en estas circunstancias,
bajó 11 unidades a 1.480 puntos básicos. Hay bonos que en un mes dejaron
ganancias de entre 8 y 10% a los inversores.
Este escenario
abrió más el mercado y dio paso a los bonos provinciales. Con la emisión de los
nuevos bonos de la provincia de Buenos Aires, que acaba de evitar el default,
las operaciones se están reactivando. Neuquén, Mendoza y Córdoba fueron los
títulos más pedidos.
Como sucedió en los
días anteriores, los bonos corporativos fueron los más buscados. Hay títulos como Pampa Energía 23 que hace dos
semanas tenía una renta de 9% y ahora, con la suba de sus precios, el
rendimiento se redujo a 7,5%.
La Bolsa estuvo
equilibrada. Se negociaron $ 1.264 millones y el S&P Merval, el índice de
las acciones líderes, perdió 0,15%. Las caídas más importantes fueron las
de CableVisión (-3,96%), Central Puerto (-3,17%) y Transportadora Gas del Norte (-2,65%).
Los ADR’s
-certificados de tenencias de acciones que cotizan en las Bolsas de Nueva York-
tuvieron una rueda equilibrada. Entre los ganadores se destacaron IRSA ( 4,3) y Edenor ( 3%). Las pérdidas fueron
encabezadas por Telecom (-5,8%)
y Central Puerto (-2.8%).
La última rueda de
la semana no parece diferente a las anteriores. Habrá un Banco Central dándole
dólares a los importadores y bonos AL30D al mercado financiero para que el
billete no se dispare. El costo de mantenerlo estable es alto. Pero las órdenes son estrictas: hay que
privilegiar las elecciones y evitar una caída en la producción, aunque
en este rubro miren para otro lado cuando se trata de las exportaciones de
carne donde se está suspendiendo gente y hay cierres de frigoríficos. Las
pérdidas por esta medida llegará a USD 1.100 millones.
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