Domingo 5 - Por Mariana Leiva
- El mercado
cambiario de Argentina opera con la atención puesta en las elecciones Primarias Abiertas, Simultáneas
y Obligatorias (PASO) que se celebrarán en una semana, con vistas a los
comicios generales de noviembre los que se consideran una prueba a la actual
gestión de Gobierno.
Argentina se caracteriza por ser un país con una altísima incertidumbre preelectoral
en términos históricos, aunque en este momento la calma parece haberse
apoderado del mercado: a poco más de una semana de las PASO, los dólares bursátiles operan con variaciones
más acotadas que en otros períodos (aunque las intervenciones oficiales son una
de las causas principales de esto) y el blue cerró sin variaciones por cuarta
semana consecutiva. El oficial, acompaña la estrategia oficial.
Distintos
economistas y analistas cambiarios consultados por Ámbito sobre
la evolución de los dólares para las próximas semanas advirtieron acerca de una
mayor presión de la demanda para este período, pero descartaron saltos bruscos
en las cotizaciones. También plantearon escenarios para después de
las elecciones legislativas en noviembre.
Sergio Chouza estimó que “en el segmento oficial, las
autoridades no tendrán dificultades para lograr que la trayectoria del dólar
sea consistente con los objetivos macroeconómicos; en mi opinión, este nivel es adecuado para los funcionarios del ministerio de
Economía y de Producción y las autoridades del BCRA porque en términos reales,
es un valor competitivo en términos históricos como para garantizar el
equilibrio del sector externo”.
“El avance
armonioso y suave se mantendrá sosteniendo sin disrupciones sin ningún tipo de
devaluación abrupta y de shock”, enfatizó a Ámbito.
En el segmento
financiero, Chouza sostuvo que “sirvieron las últimas
restricciones para limitar la operatoria con CCL y frenar algunas maniobras un
poco espurias, y le restó exigencia al Banco Central al momento de tener
que intervenir para ubicar a las cotizaciones financieras en niveles
consistentes. Las presiones alcistas a pesar de que estamos a una semana de las
elecciones son pocas, en relación a otros períodos preelectorales”.
El economista
destacó que, tras las últimas medidas regulatorias, las autoridades pudieron
“controlar estos movimientos en el segmento bursátil que son disruptivos,
especulativos y que no están relacionados con una demanda genuina”.
Por último, Chouza
planteó que el dólar blue “se arbitra con lo financiero, por lo que no ha
tenido un salto significativo en los últimos meses. En este momento, no genera
preocupación” y estimó que “después de las elecciones la búsqueda por
cobertura cambiaria tenderá a aplacarse independientemente del resultado de los
comicios. El siguiente desafío es ir cerrando las brechas cambiarias, y eso se
logrará conforme haya una mejora en las variables macroeconómicas”.
Por su parte, el
economista Aldo Abram destacó a este medio que los dólares
financieros (Contado con Liquidación y MEP) “vienen reflejando desde hace meses
en sus cotizaciones una mayor incertidumbre de los inversores con respecto a la
Argentina, esto parcialmente relacionado con las PASO y las elecciones
generales. Nuestro país se caracteriza por tener siempre una altísima
incertidumbre preelectoral”.
“Esta incertidumbre
implica a su vez siempre una demanda menor de pesos debido a la falta de
confianza en nuestra moneda”, continuó Abram y agregó: “se espera que haya una
depreciación del peso por las elecciones, un proceso que se profundizará
por la emisión monetaria debido a las necesidades próximas de financiamiento
para cubrir deuda y mayor gasto público”.
En tanto Christian Buteler, analista cambiario, destacó a Ámbito que el dólar tendrá una “tendencia mayor al
alza en las próximas semanas, en primer lugar, porque muchos inversores y
ahorristas prefieren esperar el resultado de los comicios en moneda dura; en
segundo lugar, por la emisión de pesos que -para mí- es lo más preocupante”.
“El Banco Central
tiene que asistir al Tesoro, ya no sólo por el déficit fiscal regular, sino que
ahora también se necesitan esas transferencias para saldar parte de las deudas
que no se pudieron cubrir con colocaciones en moneda local. En septiembre,
habrá más vencimientos y, si para cumplir con ese compromiso, tiene que
recurrir a la emisión de pesos, eso significará más presión sobre el tipo de
cambio”, planteó Buteler.
En este
sentido, el analista afirmó que el escenario planteado anteriormente es
independiente del resultado de los comicios porque -evaluó- “está
descartada que haya a haber una corrida cambiaria sobre todo considerando que
se trata de una elección de medio término”.
Walter Morales, economista y presidente de Wise Capital,
dijo a Ambito que en esta última semana previo a las PASO se
espera una tendencia alcista en el segmento informal; mientras que en el sector
bursátil, con el CCL y el MEP, habrá una profundización de las
intervenciones oficiales debido a que se producirá un incremento de la demanda,
aunque sin grandes cambios”.
El analista separó
en dos momentos post electorales para analizar la trayectoria del dólar: “luego
de las PASO esperamos que vuelva la calma al mercado; mientras que a partir de diciembre se espera un poco más de ruido en el mercado
cambiario con la atención puesta en el tipo de cambio oficial porque
-estimamos- que desde ese momento el Gobierno comenzará a ajustar el dólar
entre 3 y 4% mensual para recuperar parte del atraso cambiario”.
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