Por Luis Beldi - Sobre el final de la rueda cambiaria,
vino a la mente lo que sucedió con el dólar en las elecciones de 2019 se
abalanzaron a comprar dólares para no quedar al descubierto ante cualquier
sorpresa. Por eso en la plaza libre, el “blue” subió $ 1,50 a media hora
del cierre a $ 183,50 y para hoy cotiza a $ 184. La demanda apareció
sorpresivamente y elevó el volumen del mercado porque no hubo vendedores.
También hubo
coberturas en los dólares financieros, aunque el Banco Central con su poder de
intervención controló las alzas. Otra vez tuvo que comprar en dólares y
vender en pesos el AL30D por USD 23,8 millones. Los montos de intervención en
esta plaza están cerca de los niveles anteriores al endurecimiento del cepo.
En su informe
semanal, Buenos Aires Valores (BAVSA) estima que el promedio de
intervención del Banco Central en las últimas 5 ruedas fue de entre USD 15 y 16
millones diarios y que no le resultará posible sostener este ritmo que “también
está afectando el mercado de deuda en pesos, como por ejemplo la curva de
títulos CER”.
“Creemos que los
actores no regulados del mercado – por ejemplo, fondos offshore – aceleran la
venta de títulos en pesos para hacerse de divisas y títulos dolarizados,
teniendo en cuenta la cercanía a las elecciones”, agrega.
El pronóstico de
BAVSA explica la sorprendente suba del “blue” y por qué, a pesar de la
intervención del Banco Central, el MEP en el mercado oficial subió casi 40
centavos a $ 171,20. Pero el contado con liquidación también aumentó sus
negocios en el AL30C, aunque hay más limitaciones por la exigencia de tener
cuentas en divisas en la Argentina y el exterior, a poco más de USD 1 millón.
Parece una cifra insignificante, pero duplica la más alta desde que rigen estas
restricciones. Este dólar subió 39 centavos a $ 171,38.
En el Senebi, donde
las operaciones se hacen de manera directa entre el operador y el cliente sin
que los precios aparezcan en pantalla, el contado con liquidación aumentó a $
178,50 en las operaciones a 48 horas cuando se utilizaron las Letras de
Descuento (LEDES) que vencen a fin de mes.
En la plaza
mayorista, donde el dólar subió 3 centavos a $ 97,99, el Banco Central tuvo que
vender USD 90 millones para abastecer la demanda de importadores e impedir que
se desplace a otros mercados. Por esta razón, las reservas bajaron una cifra
similar a USD 45.895 millones.
Las esquirlas de la
demanda de dólares alcanzaron al mercado de futuros donde la tasa que va de fin
de diciembre a fin de enero, según BAVSA, es de 65,9% y creen que es
elevada, pero “con un mercado en modo electoral puede seguir subiendo”. El
dólar a fin de diciembre cerró a $ 109,15 pero salta a $ 115 a fin de enero.
Los bonos de la
deuda con ley extranjera siguieron en alza y el riesgo país bajó 8 unidades a
1.479 puntos básicos. Según un operador “no se ven grandes compradores de
bonos en dólares, pero no hay vendedores de posiciones de activos argentinos ya
sean acciones o títulos de la deuda”. Es que hay inversores que vienen
acumulando acciones y bonos desde hace tiempo atraídos por los bajos precios y
aun cuando bajan no se desprenden porque apuestan que el final de la película
es un final feliz.
Por eso las
acciones, con negocios por $ 2.474 millones que triplicaron los de la rueda del
lunes cuando fue feriado en Estados Unidos, tuvieron un andar firme y la
bolsa alcanzó otro récord. El S&P Merval, el índice de las acciones
líderes, avanzó 3,94% y cerró cerca de los máximos del día. Los papeles
más favorecidos fueron los de Central Puerto ( 9,65%), Banco
Supervielle ( 8,07%) e YPF ( 7,62%).
Los negocios en
ADR´s -certificados de tenencia de acciones que cotizan en las Bolsas de Nueva
York- tuvieron un notable crecimiento a $ 3.058 millones. Lo mejor en este
sector pasó por Central Puerto ( 12,8%), IRSA Propiedades
Comerciales ( 9,4%) y Banco Supervielle ( 9,3%).
Este panorama preocupa
al Ministerio de Economía, que lanzó una serie de títulos públicos para tratar
de captar la mayor cantidad de pesos posibles en la licitación de mañana. La
hipótesis de mínima, para cubrir los vencimientos de deuda del lunes próximo,
es obtener $ 87.000 millones a los que le resultará difícil llegar a la
Secretaría de Finanzas, debido a que los inversores voluntarios estarán
ausentes y solo quedarán en la plaza los institucionales que tienen
límites para colocar sus excedentes de pesos.
Por eso, para hacer
más atractiva la licitación, la secretaría de Finanzas relanzó los bonos dollar
linked (atados al precio del dólar oficial), que funciona como un
seguro de cambio para quienes quieren cubrirse de una probable devaluación. En
el menú hay dos títulos vinculados al dólar. Se reabrió el TV2D que vence
en noviembre de 2022 y se lanzó otro bono con vencimiento el 28 de abril de
2023. Además, hay una Letra de Descuento al 31 de enero de 2022 y dos bonos que
indexan por el CER que caducan el 18 de abril y el 29 de julio de 2022.
Los operadores son
pesimistas porque la preferencia de los inversores son los dólares billete. La
licitación tiene el problema de que las ofertas se harán hoy y la segunda
vuelta será el viernes. Ambas son previas a las PASO y la liquidación será el
lunes 13, cuando ya se conocerá el resultado de las primarias. Peor escenario,
imposible.
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