| | Las mejores inversiones de agosto fueron los bonos del canje de la deuda en dólares (con legislación Nueva York) que subieron hasta 10%. El Par en dólares trepó 10,33%; y el Discount, 5,04%. El cupón PBI en dólares que viene adosado a los bonos de la deuda, pero se negocia por separado, subió 3,74% en la moneda norteamericana. Luce más esta suba si se la compara con el cupón PBI en pesos, que quedó sin cambios a lo largo del mes.
La fuerte baja de la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, a 4,74%, hizo más atractivos a los papeles locales, que tienen un rendimiento del doble, casi 9%, en dólares, como es el caso del Discount. La legislación es un dato importante porque indica que tienen sede en los tribunales de Nueva York, en caso de litigio. Impactó bien en el exterior el hecho de que a principios de agosto se cancelaran u$s 2.300 millones del cupón de capital e intereses del BODEN 2012, aunque, en realidad, nadie pensaba que el país podía incumplir ese pago y volver a entrar en default.
Descreimiento
Otra situación que jugó a favor de estos bonos y afectó a los títulos en pesos que indexan por el CER fue el descreimiento de los inversores sobre los índices de inflación que publica el INDEC. Los bonos en pesos ajustan por el costo de vida. El de mejor comportamiento fue el Par, que subió 2,58%, seguido por el BONAR V, con 2%. El resto de los bonos subió menos de 1%. El único título que bajó a lo largo del mes fue el BODEN 2012 en dólares, que no se benefició siquiera con la suba de la divisa de 0,32% en el mes.
El dólar está casi en su nivel más alto de los últimos tres años al cotizar a $ 3,11 para la venta en las casas de cambio. La política de compras del Banco Central estimuló el alza, ya que, además, adquirió divisas para el Tesoro para que pague deudas a organismos sin afectar el nivel de reservas. La idea del gobierno es llegar a fin de año con cerca de u$s 30 mil millones en el BCRA. Por eso el dólar a fin de año, que a principios de agosto valía $ 3,10 en el mercado de futuros, ahora cotiza a $ 3,12.
En estas circunstancias, el plazo fijo ocupó un lugar destacado porque con un rendimiento de 0,80% en el mes es una de las pocas inversiones que vencieron a la inflación. Lo peor de agosto pasó por la Bolsa, que bajó 2,28%, y por el oro, que retrocedió 2%.
Balances
Las acciones tienen el agravante de que están en baja sin volumen de negocios. Se está operando la tercera parte de lo que negociaba hace pocos meses. Los inversores se alejan de este mercado porque los balances de las empresas están siendo afectados por el control de precios.
En setiembre, se espera otro buen mes para los bonos, ya que está descartada otra suba de tasas en los Estados Unidos. Por de pronto, ayer comenzaron a ingresar dólares para comprar bonos, porque la renta de los títulos norteamericanos bajó casi 20 puntos en el mes. |
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