Sábado 27 - Por Javier Blanco - El Banco Central (BCRA) habilitó ayer la mayor corrección al alza del tipo de cambio oficial en once meses, al permitir que el dólar mayorista cierre para la venta a $100,80, en una jornada que había iniciado a $100,72 tras haber cerrado anteayer a $100,68.

Es decir, subió 12 centavos, o 0,12%, el doble del ritmo promedio al que se había deslizado por día en las últimas dos semanas, cuando el BCRA había ralentizado aún más el ritmo de ajuste de esta variable en un intento por mostrarle al mercado que no habría una devaluación tras las elecciones.

La movida fue en el marco del tembladeral de mercados que desató la decisión que adoptó anoche de ampliar por 14a vez los alcances del cepo cambiario, afectando esta vez a los pagos por actividad turística en el exterior, en el marco de una nueva crisis de las reservas, como la verificada hace 13 meses.

El avance del billete en la plaza oficial de contado es el mayor nominal para una jornada desde las últimas ruedas cambiarias de 2020. La decisión no debiera sorprender porque de allí en adelante –por indicación del Gobierno, que buscó restarle impulso a la inflación– esa variable fue usada como “ancla”, aunque sin resultado. Así lo demuestra un índice de precios oficial que cumuló un aumento del 41,8% en apenas diez meses.

Además se interpreta como un intento de la autoridad monetaria por moderar la sangría de reservas por intervenciones sobre el mercado de contado, una pérdida que habría rondado los US$50 millones en la jornada, cifra representativa de poco menos del 9% sobre los US$588,9 millones operados.

La conducta oficial no sorprende en momentos en que el BCRA, pese a que ya buscó aminorar la caída de reservas dejando de intervenir sobre los dólares financieros (tarea en la que dilapidó unos US$2700 millones en el año hasta antes de las elecciones), acumula una pérdida de unos US$680 millones sólo por operaciones en la plaza de contados.

Se trata de otro dato que confirma que su tenencia propia (estimada en US$6000 millones entre tenencia de oro y remanente de los DEG girados por el FMI hace unos meses, pero que se esfumarán en un mes si el Gobierno tienen que pagar los US$1900 millones de cuota a ese organismo) vuelve a mostrar niveles críticos y la tenencia líquida se acerca a 0,o incluso podría ya ser negativa, como calculan algunos analistas privados y –de hecho– ya sucedió hace un año.

“Nuestra estimación indica que las reservas netas líquidas ya son negativas por unos US$1500 millones y todo apunta a que va a empeorar”, dijo el economista Gabriel Rubinstein, director de la consultora GRA, que hace varias semanas venía advirtiendo sobre una dinámica insostenible y hasta alertando que ese bache el BCRA lo estaría cubriendo tomando “prestados” dólares de los encajes. Los mismos son divisas depositadas en esa entidad, pero como respaldo precautorio de los depósitos de que los ahorristas tienen en bancos (unos US$15.800 millones).

Otras estimaciones consideran que la tenencia líquida aún no se esfumó y estaría en el orden de los US$500 millones a US$600 millones. En ambos casos son cifras que muestran una capacidad de intervención sobre el mercado exigua y con tendencia a estrecharse más pese a los múltiples parches agregados al cepo en los últimos tiempos. La pérdida de reservas de ayer habría rondado los US$50 millones.