Entre el 2000 y el primer semestre del 2006, el financiamiento obtenido a través del mercado de capitales totalizó u$s 30.781,3 millones, de los cuales sólo u$s 16.771 millones, el 54%, corresponde a financiamiento genuino, según el Instituto Argentino

de Mercado de Capitales (IAMC). El 46% restante engloba a los recursos que se originaron en reestructuraciones de deuda –como en el caso de algunas Obligaciones Negociables (ON)–, o que han servido para proporcionar liquidez a instrumentos ya emitidos por el sector privado o público, como es el caso de los fideicomisos de préstamos garantizados.

En tanto, si se toma el período que va desde el año 2002 hasta el primer semestre del 2006, el financiamiento genuino (excluyendo a las Pymes) es solamente el 40,3% del total de los fondos obtenidos a través del mercado de capitales, esto es, u$s 6.352,2 millones.

Sin embargo, los datos del IAMC muestran que este año ya se está viendo un despegue del nuevo financiamiento. Así, en el primer semestre del 2006 las empresas obtuvieron u$s 1.443,8 millones en financiación genuina, lo que significó el 59% del total. Por su parte, en el 2004 sólo el 35% de los recursos obtenidos en el mercado podían encuadrarse dentro de la categoría de financiamiento genuino y en el 2005, apenas el 30%.

El IAMC presentó estos datos ayer en la Conferencia Anual sobre el Mercado de Capitales del Mercado Abierto Electrónico, en el marco de un amplio estudio que analiza el financiamiento empresario en el mercado entre los años 2000 y 2006. El Instituto destacó, a su vez, que el financiamiento a las Pequeñas y Medianas empresas mostró un crecimiento remarcable, desde los u$s 7,5 millones en el 2001 a los u$s 142,7 millones en el 2005. Sin embargo, la participación de las Pymes en el total de las financiaciones sigue siendo pequeña. Del financiamiento total entre el 2000 y el 2006, u$s 30.479,8 millones fueron para empresas grandes y sólo u$s 301,4 millones fueron para financiar a Pymes.

Entre los instrumentos preferidos, el IAMC muestra que las empresas grandes eligieron a las ON, que representan el 60,2% del financiamiento total entre el 2000 y el 2006. Por su parte, las Pyme se quedan con los cheques de pago diferido, que significaron el 49,4% del total, aún a pesar de haber sido implementados a fines del 2003.