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| Después de seis meses, los bancos comenzaron a acreditar el Boden 2013 |
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11/12 - 10:13 El Cronista Comercial |
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EL MONTO A EMITIR SERÍA DE U$S 1.000 MILLONES Y EL PRECIO, 10% INFERIOR AL DEL 2012
Tras una larga espera, el trámite ya está en marcha. Hasta ahora, la única opción era recurrir al mercado gris. La cotización del título en bolsa es inminente.
Finalmente, los bancos comenzaron a acreditar los Boden 2013 en las cuentas de los ahorristas que habían adherido al canje III de los depósitos reprogramados en el corralón y que venían aguardando desde mayo pasado. A partir de ahora, y tras la luz verde dada por la la Caja de Valores, la posesión final del bono y el pago de los cupones vencidos dependerá de cada entidad.
Si bien la mayoría de los bancos ya pasaron al Banco Central cuántos títulos deben entregar, aún quedan algunos que se encuentran demorados en la formalización del trámite. De allí que cada entidad irá normalizando su situación con los clientes a un ritmo distinto.
El Banco Galicia fue el primero en informar a sus clientes que ya pueden buscar sus títulos. "La semana pasada, ya se acreditaron a nuestros clientes los bonos, a la vez que se pagaron los dos cupones vencidos", informaron desde la entidad. Otros bancos, como el Société Générale, ya comenzaron a avisar a sus clientes que los bonos se encuentran acreditados.
El monto final a emitir se estima en torno a los u$s 1.000 millones, y sus condiciones de emisión son similares a las del Boden 2012.
Similar al 2012, pero no tanto
El Boden 2013 es un título en dólares, que vence en abril de 2013 y amortiza en 8 cuotas anuales del 12,5% a partir del 30 de abril de 2006. Su cupón es Libor a 180 días y de pago semestral, aunque a diferencia del Bono 2012, posee un tope para la tasa internacional en el 3% anual. El atraso en la emisión de estos títulos, llevó a que actualmente se adeuden dos cupones ya vencidos: abril y septiembre de 2003.
Su debut en el mercado es inminente. En la bolsa sólo falta la autorización final -su código será RO13-, mientras que en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) ya puede operar desde junio pasado. Sin embargo, la falta de acreditación en las cuentas impidieron que empezara a cotizar.
Quienes necesitaban venderlos para hacerse del dinero, hasta ahora debían recurrir al mercado informal o "gris", donde se paga un precio normalmente inferior al tentativo. El Boden 2013 se viene operando en este mercado a un precio que oscila entre los u$s 53 y los u$s 55.
"Es un buen momento para que el Boden 2013 salga al mercado", resaltó Rafael Ber, de Argentine Research. El analista señaló que el mercado de deuda está sostenido, hay interés por parte de los inversores y el Boden 2012 se encuentra en un precio alto respecto a su promedio histórico.
El Boden 2012, su punto de referencia, cerró ayer en los u$s 62,7 ($ 185,05) con una TIR (Tasa Interna de Retorno) del 11,9% anual. Su evolución en los últimos siete días fue más que favorable, al registrar un alza del 7%.
Virginia Brocco, de Puente Hermanos, sostuvo que "con un mercado de bonos firme, podrá observarse un arbitraje interesante desde el bono 2012 al nuevo título".
En tanto, Gustavo Rizzi, Jefe de Portfolio del BNL, señaló que "proyectando al cupón corriente del 1,29% anual para el Boden 2013, el precio de mercado debería tender a ubicarse u$s 4 por debajo del 2012". El analista resaltó que, si se consideran las proyecciones de la Libor, el valor actual en la plaza debería ser cerca de u$s 10 menos que el Boden 2012.
Tal previsión se explica no tanto por el mayor plazo de vencimiento del título, sino por las proyecciones alcistas sobre la Libor, lo que castigaría el precio del nuevo bono en el mercado. Se destaca que la tasa Libor a seis meses se ubica actualmente en el 1,2% anual, pero sus futuros la sitúan en torno al 4% para principios del 2006. |
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