Ayer fue el día de los cupones, que subieron entre un 2,55 y un 4,41%, según el tipo. En realidad, se puede hablar de la semana, del mes y hasta del año de los cupones. Aunque se alarguen los plazos, el concepto no se modifica: son la mejor inversión del año y difícilmente algo pueda quitarles ese privilegio de aquí a fines de 2006.

Los resultados logrados hasta ahora lo demuestran. El cupón en pesos ya acumula una diferencia positiva de un 121,42% en lo que va del año, considerando el incremento de un 2,55% que mostró ayer, y le permite valuarse ahora a $ 10,85. El cupón en dólares avanzó un 3,89% en su versión emitida bajo ley de EE.UU. y un 4,41% en la más rezagada y colocada bajo jurisdicción local, para acumular una valorización cercana a un 130% en el año que le permite cotizar a 37,40 y $ 35,50 por cada 100, en cada caso.

Todos esos rendimientos le aseguran largamente el primer lugar del podio entre las inversiones más líquidas, mientras que el calendario se acerca al primer pago de servicios, previsto para el 15 del mes próximo.

Los analistas y operadores coinciden en que aún puede tener un recorrido alcista superior hasta esa fecha, cuando los modelos de valorización que le asignaron los distintos bancos de inversión se puedan contrastar con el pago en efectivo de sus servicios, lo que permitirá tener una idea más acabada sobre su rendimiento futuro.

La jornada fue positiva también para los bonos, especialmente aquellos nominados en pesos, que fueron los que mejor sobrevivieron a la toma de ganancias que se desató a primera hora de la tarde (y afectó también a las acciones) y, en muchos casos, hizo caer algo sus precios. Por eso, las más destacadas fueron las subas del Par (0,40%), el Discount (0,65%) y el Bogar 2018 (0,91%), todos en pesos.

Para algunos operadores, esos títulos pudieron mantenerse al margen de la inquietud que causó entre los inversores la próxima emisión de un híbrido, como el denominado Bono del Sur que, en su parte argentina, estará compuesto por Boden 2012 y 2015 en dólares. La Secretaría de Finanzas informó después que se ampliaría la circulación de Boden 2012 por un monto de hasta US$ 419,8 millones para que los suscriba Venezuela, lo que confirmó el temor de los inversores de una nueva emisión que afecte su precio.

En definitiva, esa fue la excusa que activó una toma de ganancias sobre los bonos en dólares, favorecida porque estos habían sido los que más aumentaron últimamente, lo que bastó para que muchos optaran por salir, al menos por ahora.

Por su parte, las acciones sufrieron una pequeña toma de ganancias después de avanzar en la primera parte de la rueda. El índice Merval, que llegó a subir más de un 1% a comienzos de la rueda, cerrara con una baja marginal del 0,11%. Lo mejor del día fue el arribo de nuevos y muy positivos balances de Macro y Acindar, entre otros.

Javier Blanco