Cualquier inadvertido que hubiera seguido, sin mayor información, la evolución del índice Merval de la Bolsa porteña ayer debe de haber creído que fue un gran día para el mercado.

Si es su caso, corresponde que no se deje llevar por lo que bien podría denominarse una ilusión óptica. Ocurre que, como sucedió en la primera parte del año, el Merval en alza (ayer cerró con un avance del 1,17%) sólo se explica por la fuerte suba del 3,63% que mostró el papel de Tenaris, la siderúrgica especializada en la confección de tubos para la industria petrolera. Esta acción por sí sola explica más de un tercio de la conducta de aquel indicador, en apariencia, de alcance general.

Y, como también pasaba entonces, la revalorización de Tenaris fue básicamente impulsada por la recuperación de ayer del precio internacional del petróleo -que aumentó un 2,3% para volver a superar los US$ 60 promedio por barril- luego de haber tocado la semana anterior un mínimo de 55 dólares, un movimiento favorecido por la suspensión de las actividades de extracción en Alaska.

De hecho, sólo cuatro de los 13 papeles que conforman el Merval registraron alzas ayer. Y de esas cuatro sólo fueron significativas dos: la mencionada de Tenaris y la de Petrobras Brasil, que se incrementó 1,99 por ciento.

Además, el mercado accionario volvió a dar una señal de contracción en su volumen de negocios que, a esta altura, debería ser preocupante. Ayer se negociaron $ 44,6 millones en papeles privados domésticos, aunque para muchos operadores esto es apenas el reflejo de la pausa que se impuso en los mercados del mundo por una serie de feriados (ayer Brasil y México, mañana EE.UU.). Más del 50% se concentró en transacciones con Tenaris y Banco Macro, que avanzó ayer 0,13% (la otra alza fue el 0,68% de Pampa Holding).

De esta forma la jornada que se vivió ayer en el recinto porteño hizo rememorar a los operadores aquellos días de marzo y abril pasados, cuando el Merval batía récords, pero sólo reflejando el boom de Tenaris. Ayer fue parecido: por Tenaris, superó la barrera de los 1900 puntos al terminar el día en 1918,84, su máximo de la jornada.

La nota curiosa la volvió a dar Comercial del Plata, que subió ayer otro 5% y acumula 52% de alza en el mes.

Entre los bonos, la jornada fue positiva para los emitidos en pesos y con capital indexado: ganaron hasta 1,54%, como el caso del Bocon Pr13, uno de los que venía más rezagado, tal vez porque no se cuenta entre los más líquidos.

Para el resto los avances fueron más moderados: 0,40% el Discount; 0,28% el Par; 0,19% el Boden 2014 y 0,09% el Bogar 2018, por citar los más negociados. De esta forma, parece confirmarse que los inversores esperarían un salto inflacionario de aquí a fines de año, acompañado de un dólar estable.

Por el contrario, entre los bonos en dólares prevalecieron las bajas, aunque muy moderadas.

Javier Blanco