NUEVA YORK, dic 4 - Los mercados de deuda emergente podrían volverse esta semana más vulnerables a los datos de empleo y ventas minoristas en Estados Unidos, mientras las señales de debilidad en la mayor economía del mundo hacen a los inversores menos tolerantes con los activos riesgosos.

En Latinoamérica, los inversores pondrán el foco también en otras dos áreas: el escenario tras la reelección el domingo en Venezuela de Hugo Chávez, y alguna clarificación política del presidente de Ecuador, Rafael Correa.

Los diferenciales de la deuda emergente sobre los bonos del Tesoro estadounidense cerraron el viernes a 204 puntos en el índice EMBI <11EMJ> que elabora JP Morgan, 8 puntos básicos más que la semana anterior, tras los datos que mostraron una desaceleración en la actividad económica de Estados Unidos en noviembre.

Los inversores buscan ahora más información acerca del ritmo del gasto de los consumidores en Estados Unidos antes de reexaminar su estrategia para los mercados emergentes, y el martes darán más importancia al reporte sobre bienes durables y el índice de actividad no manufacturera del ISM.

El indicador más importante, sin embargo, será el de empleos no agrícolas durante noviembre -que se conocerá el viernes-, que mostraría un crecimiento de 110.000 nuevos puestos de trabajo.

"Si son menos de 100.000 pienso que la gente sería capaz de especular con una desaceleración que está más allá del posible aterrizaje suave que estamos esperando", dijo Enrique Alvarez, estratega de deuda latinoamericana de IDEAglobal en Nueva York.

"Esa es una de las cosas negativas que podrían sucederle a Latinoamérica", añadió. Algunos analistas temen que una abrupta caída de la economía estadounidense pueda dañar los precios de las materias primas y exportaciones que provienen de los países en desarrollo.

Hasta ahora, los economistas aún son optimistas sobre el crecimiento global y las perspectivas para las economias emergentes, pero algunos ya recomiendan una estrategia más cauta.

"Pensamos que las consideraciones riesgo/rendimiento hablan en favor de mantener las posiciones en mercados de deuda emergente relativamente ligeras hasta que haya signos más claros de estabilización en el mercado de viviendas de Estados Unidos", dijeron los analistas del Credit Suisse en un informe.

La volatilidad seguirá alta en los papeles de deuda de Ecuador, que terminaron la semana con pérdidas del 8,7 por ciento luego de fuertes fluctuaciones de precios tras la victoria de Rafael Correa en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales.

Los inversores están confundidos por las promesas de Correa de reestructurarla deuda soberana de su país, por lo que los precios de los bonos probablemente se muevan con cualquier declaración que hagan sobre el tema el presidente electo o sus allegados.

En Venezuela, el foco posiblemente esté en la ventaja que separe a Chávez del principal opositor, Manuel Rosales, quien reconoció la derrota el domingo por la noche.

"Si todo sale sin problemas, entonces volveremos a la vieja historia en Venezuela, con las travesuras del señor Chávez en política exterior", dijo Alvarez, de IDEAglobal.

"Pero tenemos que ver que pasa exactamente. Cúanta gente acude a votar y cómo reacciona la oposición", agregó.