Por SOLEDAD NAVARRO - Ante la necesidad de absorber los pesos que emite al intervenir a diario en la plaza cambiaria, el Banco Central (BCRA) ofrecerá hoy al mercado Letras y Notas por $ 250 millones. Sin la presión de vencimientos encima, se espera que la autoridad monetaria se incline por acortar plazos antes que convalidar tasas más altas.

La reducida licitación iría en línea, asimismo, con un menor nivel de compras de divisas por parte del Central que, según estimaciones del mercado, pasó de un promedio de más de u$s 100 millones a principios de mes a cerca de u$s 30 millones la semana pasada. Los datos oficiales, sin embargo, se darán a conocer este viernes.

Como consecuencia, el Central intentará colocar cómodamente $ 200 millones de Lebac a tasa nominal y $ 50 millones adicionales de Nobac a tasa variable.

Esta licitación permitirá, por un lado, que el organismo que dirige Martín Redrado absorba parte del circulante en pesos, y por el otro, servirá para evaluar la liquidez del mercado. Una muestra de la recuperación de la liquidez existente fue la caída de las tasas interbancarias ayer. El call money se transó a 7,5% en los bancos de primera línea. En todos los casos, las operaciones fueron en pesos a un día. "Casi toda la jornada, estos préstamos se transaron en torno al 8,15%. Pero minutos antes del final las cosas cambiaron y la tasa aflojó", señaló un agente de la banca privada.

Cambio de estrategia

La expectativa sobre la licitación de hoy, en líneas generales, recae en los plazos. Para Camilo Tiscornia, del estudio Tiscornia & Castiglioni, "si bien todavía existe la necesidad de absorber pesos, el programa monetario está casi cumplido, y entonces, creo que la opción será acortar la duración de las emisiones para evitar subir las tasas".

Al respecto, Rafael Ber, de Argentine Research, dijo que "ya en las últimas dos licitaciones hubo un cambio en la actitud del BCRA. En la anteúltima licitación hubo un nivel de corte muy bajo, y la semana pasada la entidad mostró una necesidad de mayor cortoplacismo".

En tal sentido, tanto Ber como Tiscornia coincidieron que esa estrategia de plazos más cortos estará basada en conseguir nuevamente fondos dentro del ámbito oficial. Para el mercado, sin embargo, la apuesta será otra: la presión por una tasa más alta. "Como el mercado secundario quedó más flojo ayer, es claro que se buscarán un spread por encima del 2% en las Nobac a dos años, similar a la licitación pasada", dijo un operador.