El mercado local de acciones y bonos mantuvo ayer la positiva impronta con la que había cerrado la semana previa, pese a que debió manejarse sin la referencia de precios ni el aporte de negocios que suele recibir de Wall Street (sin actividad por el aniversario del natalicio de Martin Luther King).

La plaza volvió a operar con los precios de los papeles privados y la mayoría de los bonos públicos en pesos indexados en alza; en este último caso, en un contexto que los favorece dado que las previsiones inflacionarias para el mes en curso son cada vez más elevadas y este tipo de instrumentos ajustan su capital según la variación del índice de precios (IPC).

El balance, en síntesis, indica que el índice Merval de la Bolsa porteña abrió la semana con un avance del 0,51% y que los bonos en pesos se negociaron con alzas del 0,20% promedio, aunque la mejora llegó al 1,16% para el cupón de la deuda nominado en moneda nacional y se extendió al 1,60% para el nominado en dólares y emitido bajo ley extranjera.

Pero una mirada más analítica permite observar que -más allá del muy reducido monto de los negocios (apenas $ 13,7 millones en acciones domésticas, más $ 206 millones en bonos, sumado lo operado en la Bolsa y lo girado por el Mercado Abierto Electrónico)- las previsiones con que se sigue manejando el mercado son optimistas, como lo demuestra el hecho de que sólo dos (Siderar y Comercial del Plata) de los 15 papeles que conforman el panel Merval registraron bajas y que el aumento de precios esta vez se hizo extensivo a las empresas marginadas de la recuperación en los últimos días, como Alpargatas y Acindar, que avanzaron 3,19% y 2,65%, respectivamente.

Hoja de ruta

En lo que sigue de la semana la atención de los operadores estará centrada en lo que dejen los nuevos datos sobre la evolución de la economía de Estados Unidos, que viene despistando a los analistas al entregar desde hace casi dos meses señales mixtas.

Mañana se conocerá la inflación mayorista durante diciembre en aquel mercado (se espera una tasa general del 0,6% y de 0,1% para la estructural) y, un día más tarde, el dato minorista, que rondaría el 0,5%, según las apuestas de mercado. Cualquier desencuentro entre estas estimaciones en uno u otro sentido podría deparar un reacomodamientos de precios.

Si la inflación fuera mayor de lo esperado (especialmente la estructural mayorista y la minorista), los mercados podrían reaccionar a la baja, temerosos de que ese dato predisponga a la Reserva Federal a subir los tipos de interés de referencia. Si fuera menor, volverían a florecer las especulaciones (hoy un tanto devaluadas) sobre una posible baja en esta tasa clave, lo que aseguraría buenas jornadas de negocios para las plazas emergentes, de no mediar sorpresas.

Javier Blanco