Antes de la contienda electoral, de la que Sergio Massa, salió vencedor, se estima que el Banco Central (BCRA) vendió cerca de u$s86,2 millones diarios en su intervención a los dólares financieros (MEP y CCL), de acuerdo a los datos de la agencia Bloomberg.

Tras la elección del pasado 22 de octubre, el organismo conducido por Miguel Ángel Pesce, desaceleró esa intervención. Pero entonces, ¿a qué se debe esa suerte de pax cambiaria en la cotización de los dólares alternativos?

Un factor inicial que contribuyó a la disminución de las tensiones dolarizadoras en los mercados financieros fue la victoria de Massa, quien es un defensor de la moneda nacional. Su triunfo alivió las presiones relacionadas con la dolarización de carteras, en contraste con su rival, Javier Milei, quien aboga por la dolarización de la economía y la eliminación del Banco Central.

Las perspectivas prometedoras de contener el aumento de las cotizaciones de los dólares financieros, y en última instancia, del dólar blue, se fortalecieron gracias a tres días consecutivos de compras por parte del Banco Central en el mercado de divisas. Esta acción se vio respaldada por un incremento en el flujo de divisas provenientes del sector exportador, como resultado de la implementación de un nuevo estímulo diseñado para fomentar las liquidaciones de exportaciones.

Con esa medida, el Palacio de Hacienda apostó a que la mayor oferte en el mercado del CCL contenga los dólares financieros, al tiempo que le ofrece un tipo de cambio más atractivo a los exportadores. Cabe recordar que, después de alcanzar un récord en los $1.100, el “contado con liquidación” y el dólar ilegal retrocedieron a 900 y 1.000 pesos, respectivamente. Hoy, el CCL cotiza en $852,26 y el Blue en $970.

Así, luego de la situación de sobrecompra que provocó una rápida dolarización de carteras, los dólares financieros continúan experimentando una marcada disminución. Esta reacción, que se interpreta como un respiro momentáneo, no debería ignorar la posibilidad de que el declive se reanude, especialmente en medio de la persistente inflación. Se espera que la búsqueda de cobertura se intensifique nuevamente a medida que se acerque la segunda vuelta electoral, remarcan desde el sector privado.

Entonces, si bien el dólar está más calmo tras las generales del 22 de octubre, lo cierto es que la nominalidad empuja y la brecha cambiaria se expande en torno al 150%, aun en un escenario de relativa calma como el que se vive por estos días.